華潤置地(01109)
華潤置地(01109)展現強勁的商業運營實力，5月租金收入達26.9億元人民幣，同比增長13%，年初至今累計租金收入132.8億元，增長12.9%，同店銷售維持高個位數增長，表現遠超管理層全年預期。商業地產優勢顯著，在行業低迷環境下實現市場份額提升，預計未來數月憑藉低基數效應，租金收入增速將維持12%以上。開發業務雖受行業調整影響，5月合同銷售金額183.5億元（同比-11.4%），但經常性業務收入持續增長，5月達40.9億元增加6.2%，形成穩定現金流。公司透過C-REITs加速轉型為資產管理公司，提升輕資產運營能力，優化資本結構。在當前房地產市場分化加劇的背景下，華潤置地憑藉「開發+經營」雙輪驅動模式，商業物業的抗週期特性有效緩衝開發業務波動，建議可關注其商業項目出租率變化及C-REITs發行進度。目標價$31，止蝕價$24.5。
香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士
(筆者未持有上述股份)
#鄧聲興
<匯港通訊>