- 產量恢復、精礦價格上行與收入組合改善共同推動盈利躍升；現金流由負轉正，包買礦與AI勘探構築中長期發展選項
香港, 2026年8月28日 - (亞太商訊) - 西藏智匯礦業股份有限公司（「智匯礦業」或「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」；股份代號：2546.HK）公布截至 2026 年 6 月 30 日止六個月（「期內」）之未經審核中期業績。期內，集團收入為人民幣 2.782 億元，按年增長 75.9%；毛利為人民幣 1.465 億元，按年增長 183.9%；期內利潤為人民幣 9,877.1 萬元，按年增長 271.4%。
相較於單看收入或利潤增幅，本期業績更值得關注的是：收入增長、毛利率擴張及經營現金流改善在同一期間出現，反映集團在現有礦山運營、產品價格與收入組合上的變化開始形成合力。同時，集團正以尾礦綜合利用、資源拓展和 AI 勘探三條主線，擴展既有礦山運營以外的中長期能力邊界。
盈利彈性釋放：毛利增速高於收入增速，增長質量同步改善
期內，集團毛利增幅達 183.9%，顯著高於收入 75.9% 的增幅；毛利率由 32.6% 提升至 52.7%，增加 20.1 個百分點。按公司披露數據計算，期內淨利率亦由 16.8% 提升至 35.5%。這一組數據顯示，業績改善並非僅由收入規模擴大帶動，收入轉化為毛利及利潤的效率亦有所提升。
按照公司業績公告，期內收入增長主要歸因於兩項因素：一是有色金屬精礦總產出增加；二是有色金屬精礦銷售價格上升，主要是鋅、銅等金屬。從經營數據看，集團期內處理約 21.72 萬噸礦石，較去年同期增加約 75.6%；儘管鋅加鉛平均礦石品位由 7.20 降至 5.96，有色金屬精礦實際銷量仍增加約 49.5%。其中，鋅及銅單位售價分別按年上升 28.5% 及 31.4%。
從成本與收入的增速差可見，期內收入組合亦出現明顯變化。銷售成本按年增長 23.7%，低於收入增速。公司披露，期內未有加工外購礦石，原因是原供應商轉為向其自有冶煉廠供應礦石；因此，期內精礦銷售收入均來自自有礦石所產精礦。與去年同期包含低毛利率外購礦石加工業務的收入結構相比，這一變化連同精礦價格上行，推動整體毛利率提升。
值得注意的是，期內礦石品位下降，意味著公司後續仍需持續驗證在不同品位條件下的選礦效率、成本控制和產量組織能力。此次業績的積極意義，在於集團在品位下降的背景下，仍實現了處理量、精礦銷量及盈利能力的提升；但精礦價格走勢、礦石品位及生產組織仍將是影響未來業績的重要變量。
現金流由負轉正：盈利改善開始反映於營運資金表現
對礦業企業而言，利潤的可持續性不僅取決於損益表，更取決於經營現金流與資本投入之間能否形成良性循環。期內，集團經營活動所得現金淨額為人民幣 1.796 億元，去年同期則為淨流出人民幣 3,765.7 萬元。經營現金流由負轉正，與收入、毛利及期內利潤的同步改善相呼應，反映營運資金狀況有所改善。
截至 2026 年 6 月 30 日，集團銀行結餘及定期存款合計為人民幣 6.855 億元，較 2025 年末的人民幣 6.076 億元增加人民幣 7,790 萬元；期末有息銀行貸款為人民幣 1.069 億元，資產負債比率（按公司定義的負債比率）為 6.2%。期內，集團同時支付人民幣 7,200 萬元用於西藏大川礦業有限公司權益收購的部分對價，並持續進行礦山及技術相關投入。上述資金變化顯示，集團的流動性不僅服務於日常營運，亦為資源拓展與能力建設提供支撐。
從「採選銷」到資源綜合利用：硫鐵礦精礦有望打開新增收入來源
在現有礦山經營層面，集團期內投資約人民幣 1,000 萬元擴展選礦廠生產線，目標是從尾礦中提取硫鐵礦精礦。相關升級已於期內完成，新增設備試驗亦告成功。公司預期，硫鐵礦精礦銷售將於年內帶來收入貢獻。
這項投入的戰略價值不僅在於新增產品，更在於提升既有資源的綜合利用水平。在礦石品位、金屬價格和產能利用率均會影響礦山經濟性的行業環境中，通過尾礦再利用增加可銷售產品，有助於提升單位礦石所能實現的經濟價值，並為公司兼顧資源利用效率與綠色礦山建設提供實踐路徑。硫鐵礦精礦的實際收入貢獻、產量及盈利能力，仍有待後續業績披露驗證。
資源拓展提供多金屬選項：包買礦為中長期增長增添儲備
資源擴張方面，集團於 2026 年 3 月就收購西藏大川礦業有限公司 60% 權益作出公告，交易對價為人民幣 9,000 萬元。大川礦業持有包買礦 100% 探礦權；根據公司披露，包買礦位於西藏自治區昌都市卡若區，潛在礦種以銅、鉬為主，並可能伴生鋅、鉛。截至 2026 年 6 月 30 日，集團已支付人民幣 7,200 萬元相關對價，並正按既定安排推進收購的完成程序。
若後續勘探及開發工作取得進展，包買礦有望為集團在現有鋅、鉛、銅精礦業務基礎上增加銅鉬等多金屬資源選項。從資本配置角度看，該項目現階段的價值主要體現在資源儲備及未來發展彈性，而非對本期經營業績的即時貢獻。其後續進展將取決於收購完成、勘探成果、資源量確認、審批及開發建設等多項因素。
AI 勘探由工具探索走向能力建設：聚焦前期篩查與資源評估效率
期內，集團成立技術中心，探索人工智能技術在礦產勘探中的應用，重點包括遙感智能分析與 AI 礦產遠景預測。公司正構建多源衛星影像數據獲取、預處理及分析的自動化流程，以支援未來潛在收購項目的經濟及風險評估；同時，亦探索結合機器學習、深度學習與不確定性量化的礦產遠景預測方法。
公司披露，相關遙感技術已應用於自身勘探活動，與地面觀察結果的一致率約為 80%。截至本業績公告日期，公司已獲授 4 項相關軟體著作權，並與浙江大學及中國地質大學（武漢）等研究機構開展合作；2026 年 5 月，集團與其第二大股東西藏地質礦產資源集團有限公司共同向西藏自治區科學技術廳提交 3 項 AI 賦能礦產勘探研究建議書，聚焦三江帶銅多金屬礦區的 AI 技術開發。
對於地形複雜、野外作業成本較高的高原礦區，AI 技術的現實意義在於輔助前期區域篩查、目標優選與勘探資源配置。這一布局目前仍處於研發及應用驗證階段，尚不宜將其直接等同於資源量增長或短期盈利貢獻；不過，若能在後續勘探中持續提高目標識別效率，將有望逐步形成與傳統礦山運營相互配合的技術能力。
展望：以現有礦山造血能力支撐資源與技術投入
2026 年上半年的業績顯示，智匯礦業正同時推進三個層面的能力建設：其一，通過產量恢復、精礦銷售及選礦效率提升，鞏固現有礦山的現金創造能力；其二，通過包買礦等項目拓展資源儲備及多金屬布局；其三，通過 AI 勘探與校企合作，探索提升資源評估和勘探決策效率。
未來，市場將持續關注精礦價格波動、礦石品位與成本控制、硫鐵礦精礦的商業化進度、包買礦收購及勘探進展，以及 AI 技術能否轉化為可重複的勘探效率提升。集團將繼續聚焦現有礦山的安全、高效及綠色運營，審慎推進資源項目與技術研發，並根據上市規則及相關監管要求適時披露重大進展。Copyright 2026 ACN Newswire. All rights reserved.