2011年8月鉑金的價格每盎司接近1,900美元。上個月鉑金價跌到了每盎司772美元。在這七年中，美股上漲了2.5倍多，而鉑金的跌幅則高達60%。 投資者很多次認為鉑金價格已經跌到底了，可以現實卻讓人一次又一次失望。2016年初，鉑金價格一度下跌到每盎司814美元，之後在7個月內就回升到每盎司1,175美元，漲幅44%。但是上漲的趨勢並沒能持續下去，鉑金價格在2016年8月之後又掉頭向下。過去兩年，鉑金價基本在每盎司800-1000美元之間波動。直到今年8-9月份，鉑金價終於跌破了800美元。 投資者已經徹底放棄了鉑金。在美國期貨市場上，交易商頭寸報告(COT)顯示大型投機商在鉑金上的空頭頭寸達到了多年來的極端最高點。 下圖顯示多年來大型投機商的頭寸占鉑金總頭寸的比例：
從上圖中我們可以看到大型投資商在鉑金期貨上頭寸已經達到近十年來的極端！這通常可以看作是一個信號：當幾乎所有人都相信價格會繼續下跌的時候，價格往往走向相反方向。事實上，自從鉑金價在上個月達到2003年以來的最低點之後，到目前為止確實已經上漲了7.6%，比黃金價格上漲得更快。 歷史上，黃金和鉑金價格的關系也非常有意思。自從1987年以來，鉑金通常都比黃金更為昂貴，價差一般在200美元左右。價差在一定承擔上來自於鉑金比黃金在自然界更為稀有，每年全球黃金的產量大概在2,800噸左右，產地非常多元化；而鉑金全球每年的產量只有250噸，而且基本產自兩個國家：俄羅斯和南非。黃金是一個具有金融屬性的金屬，而鉑金則更多用於工業，鉑金的供應受上述兩個國家的政治形勢影響更大。 鉑金和黃金的價差有時候也會變得非常極端，比如2008年的時候鉑金價一度竟然高於黃金價1,200美元。現在黃金價卻超過鉑金價400美元，也算是一個比較極端的狀態了。 上周的專欄中我建議購買黃金，現在我建議大家還可以放一些錢在鉑金上面。投資鉑金最簡單的方式是購買鉑金的ETF：Aberdeen Standard Physical Platinum Shares Fund (NYSE: PPLT)。為謹慎期間，我們可以設置10%的止損點，也就是說如果鉑金價格再次跌下15年來的最低點，那我們就退出本交易承擔10%的損失。
