重點摘要:
- 美國非農就業數據對金屬市場產生影響，推動價格下跌，同時宏觀環境的變化也促使多數金屬類商品出現長期清倉現象。
- 關注美聯儲本週三的決策，市場需要看美聯儲未來對風險的部署，因為市場最近一直調降對美聯儲首次降息的預期。這種更長時間支持美元的主題已經影響市場。
- 中國市場退出對倫敦金屬交易所(LME)提供的支持，但值得注意的是，在官方5天指數轉換期間的第2個交易日，預計會看到一些均值回歸類型的買盤，以應對他們今晚/明天回來之前的價格下跌。
- 在技術價格行動的影響下，今早倫敦開盤出現系統性賣壓，尤其是銅，但成交量非常小。市場保持，現在只有勇敢者才敢預測下一步走勢。
- 銅價格在5月7日的表現。
- 在選擇權方面，上周整個市場的波動性承受壓力，尤其是在中間曲線。一年期銅波動率下跌60個基點；鋁下跌43個基點。
- 在銅方面，由於現貨極度波動，前端的Gamma需求增加，7月的Gamma在周五上漲了1.5％至26%，而Vega則供應，1月25日供應26.3%，6月25日供應26.5%，6月26日供應26.5%。明顯地，市場偏空風險逆轉，並隨著現貨下跌而增加波動性。我們繼續看到9,000-9,300美元範圍內的看跌期權選擇，市場上的看漲期權則逐漸減少。
- 在鎳方面，我們看到7月17,500看跌期權的買盤增加，而長日期的資金流向主要是看跌價差。市場偏空18-20K行情，導致過去兩周現貨價格急劇下跌（跌幅15%）。
- 就鋁而言，持有近期看漲期權是合理的，因為我們的價格比中國上週離開時低5%。購買2024年7月2800美元看漲期權，報價45美元/公噸。
- 鎳價格表現。
- 鋅在當下表現優異，價格在LME數據公布後下跌，隨後反彈，由於廣泛價差和部分融資需求導致8.6kt的庫存取消。
- 鉛方面，LME鉛多頭持倉持續清倉，幾乎回到平倉狀態。
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