華潤醫藥（3320）主要生產、分銷及零售醫藥和保健產品。截至2019年12月底止年度，收入2,044.54億元，按年上升7.8%，三大主要業務－製藥、醫藥分銷、藥品零售的收入佔比分別為15%、81.7%和3.2%。受到毛利率相對低的分銷業務的增速快於製藥業務，以及製藥和分銷業務的平均毛利率受行業政策影響，導致整體整體毛利率按年下跌1.8個百分點至16.6%。期內，純利按年下跌17.4%至32.86億元，主要由於旗下東阿阿膠調降渠道庫存、業績大幅下滑和商譽減值等拖累；以人民幣口徑，錄得跌幅為13.7%。
2019年度，製藥業務收益按年下跌3.5%至338.06億元，主要由於受到東阿阿膠進行庫存調降、年度業績大幅下滑的影響。期內，集團共生產超過540種產品，產品組合覆蓋多個範疇，包括心血管、消化道和新陳代謝、大容量靜脈注射液、兒科、呼吸系統等；其中將近300種產品進入國家醫保目錄，148個產品在基藥目錄內。於2019年12月底，集團的在研新品種150餘個，其中包括創新藥在研項目67個。
至於醫藥分銷業務，去年度分部收入按年增加1成至1,706.9億元。2019年底，集團旗下華潤醫藥商業的醫藥分銷網絡，已覆蓋至全國28個省、直轄市及自治區，客戶中包括二、三級醫院7,000家左右（新增418家），基層醫療機構逾47,000家，以及零售藥房近55,000家。
走勢上，上週五重上20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，突破早前的橫行阻力，可考慮4.4元吸納，反彈阻力5.2元，不跌穿4元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
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本人並無持有上述股份
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