工業富聯(601138) 是全球領先的通信網絡設備、雲服務設備、精密工具及工業機器人專業設計製造服務商，為客戶提供以工業互聯網平臺為核心的新形態電子設備產品智能製造服務。公司25H1實現銷售收入3，607.60億元人民幣，hoh+5.16%，yoy+35.58%；實現歸母淨利潤121.13億元，hoh-16.33%，yoy+38.61%；2025年，全球多家大型雲服務商對AI基礎設施建設資本開支延續擴張趨勢，AI算力投入持續火熱，帶動2Q25公司整體服務器營收增長超50%，雲服務商服務器營收同比增長超150%，AI同比增長超60%。公司預計H2業務增長的強勁勢頭將持續。
買入價$54.60，目標價$60.20，止蝕價$51.50
筆者：輝立證券研究部分析師 章晶
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