領展穩定派息 中長線部署
領展(00823)為亞洲具規模的房地產信託基金（REITs）之一，在本港的物業組合貼近居民，與民生息息相關。雖然本港零售市道疲弱，但領展的本港業績仍然穩定，連同內地業務表現見改善。截至2025年3月底止年度，領展的收益及物業收入額分別按年增長4.8%和5.5%，至142.23億元和106.19億元。2024/2025年度，領展在香港物業組合的總收益及物業收入淨額分別按年上升1.5%和2.8%。今年3月底，香港零售物業組合97.8%，維持在較高水平，惟期內續租租金調整率轉為負2.2%。於2025年3月31日，平均每月每平方呎租金為63.3元，較去年的64.4元輕微下降。去年度，領展進行富善和秀茂坪商場的零售資產提升項目，預計將帶來17.2%和19.9%的投資回報率。
至於內地物業組合，以人民幣計算的總收益和物業收入淨額分別按年增長29.7%和28.9%，主要由於上海七寶領展廣場的全年貢獻，以及零售資產於資產提升後的穩健表現，包括領展中心城和廣州天河領展廣場。集團財務狀況保持穩健，2025年3月底負債比率下降至23.1%，平均借貸成本下降至3.6%。2024/2025年度，可分派總額增長4.6%至70.25億元，年內每基金單位分派按年上升3.7%至272.34港仙；現價計，預測股息率近 6厘。另外，領展今年9月將是上市20周年，市場憧憬會否派特別股息。
領展早前宣佈王國龍將於2026年6月底前退任集團行政總裁及執行董事，結束在集團逾16年工作，並將展開正式程序物色繼任人。公司擁有經驗豐富的專業團隊，預期管理層將順利交接，將繼續執行其「領展3.0」策略，因此，行政總裁變動對集團和股價的影響料有限。領展昨日高見44.7元，創2023年6月以來新高。走勢上，4月9日跌至31.65元止跌回升，形成上升軌，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，宜候低43元以下吸納，目標阻力48元，不跌穿40元續持有。
黃德几
正向教育證券投資分析課程首席資深導師
證券商協會會董
香港股票分析師協會理事
金利豐證券研究部執行董事
證監會持牌人士
並無持有上述股份
#黃德几
<匯港通訊>