在「金九」成色不佳，樓市持續轉冷的背景下，今年的「銀十」格外引人關注，特別是剛剛過去的十一黃金周，30城成交穩中微增，同比小幅上揚3%，數據層面好於去年同期，究竟是市場回暖的徵兆，還是低迷走勢下的小小波動，我們將在下文一一解析。
一、一線領漲同比增9%，二線漲多跌少，三四線分化加劇 據CRIC監測，今年國慶黃金周間（10月1日-7日），30個典型城市新增商品住宅成交面積為167萬平方米，較去年同期小幅微增3%，各線城市成交量皆有回升，一線城市暫以9%同比漲幅居首，具體來看：
一線城市穩步復蘇，7天累計成交量達12萬平方米，顯著好於去年同期。其中北京、深圳同比皆有上揚，北京主要得益於限競房的集中入市，剛需得以穩步釋放；而深圳延續了此前的銷售熱度，「十一」更是迎來了「開門紅」，同比大增80%。與之形成鮮明對比的是，上海、廣州的成交量均有不同程度的回落，城市間的分化在持續加劇。
二線城市整體維穩，成交漲多跌少，僅武漢、重慶、福州等個別城市成交同比出現了下滑，主要源於前期購買力透支嚴重，市場迎來了階段性調整。多數城市則保持了穩步增長， 青島、濟南、杭州表現突出，同比漲幅皆超過100%，蘇州上行動力略有不足，經歷了前期的密集調控，購房者的觀望情緒加劇，加之在售新盤以洋房、別墅等中高端產品為主，十一黃金周成交量僅小幅微增5%。
三四線城市成交量小幅微增3%，各城市市場顯著分化。受較低基數影響，溫州、揚州、萊蕪等城市成交明顯放量，同比皆倍增。珠三角內部「幾家歡喜幾家愁」，佛山、肇慶、江門等城市市場熱度明顯不及去年同期，成交量同比降幅均超40%。莆田、茂名、韶關、惠州等城市購房熱情相對高漲，成交量穩中有增。
二、跑量帶來的市場「復蘇」不可持續，四季度仍將以穩為主 結合9月市場情況來綜合分析，雖然「十一」數據層面整體向好，但是市場冷淡的跡象仍未發生根本性扭轉：一方面從整體的政策層面來看，雖然部分城市調控出現了「鬆動」，但「房住不炒」、「穩房價」「穩預期」的政策主基調依舊，涉房信貸仍相對緊張，疊加10月落地的房貸利率新機制執行，市場觀望情緒依舊濃厚。另一方面，房企降價「跑量」衝刺業績也一定程度上造成了市場短暫「復蘇」的假象，但以犧牲利潤為代價的打發始終不可持續，未來市場趨穩將成為大概率事件。
展望未來，我們認為，一線城市成交量將迎來小幅回調，總量仍有望高於2018年。二線城市整體維穩，中西部剛需和改善需求仍有待進一步釋放，諸如重慶、武漢、鄭州、成都、昆明、蘭州等這種去化週期較短、供需旺盛的城市，四季度成交有望衝高。廣大的三四線城市成交量將穩步回落，城市表現將出現分化，部分環一線和熱點二線的三四線城市，成交熱度或將維持較長的一段時間。