雖然仍在炎夏，但上週香港政治環境跟環球金融市場絕對可以用多事之秋、一片愁雲慘霧去形容。上週由於中美貿易衝突升溫，先由美國總統特朗普提出新的關稅、中國忽然讓人民幣跌穿重要心理關口7算水平; 美國又將中國列為匯率操縱國等，就像近日香港拳來腳往一樣。而特朗普因預期短期內無法跟中國達成協議，又威脅取消中美官員原定在9月份舉行的貿易談判，更令美國10年債息一度跌至1.62%，利率期貨就反映9月份聯儲局進一步減息機會高達100%，一旦9月1日美國落實對中國的10%關稅，而近日中美貿易爭端短期內未有解決跡象，市場避險情緒將預期將持續機會高，繼續有利避險資產如黃金及日圓在高位整固，其中本週美元兌日圓預期波幅在104.50-107.20。
這星期有眾多關鍵數據例如美國零售銷售及通脹CPI等都受市場關注，而法國及意大利雙雙週四假期休市，不過歐洲同樣有大量經濟數據如德國第二季度國內生產總值GDP、ZEW經濟景氣指數及英國7月份核心通脹CPI等經濟數據，按市場自5月份起對環球經濟的擔憂，要經濟數據忽然轉好似乎難度極高。
美匯指數在創出高位98.93後似乎無以為繼，目前調整至97.6水平，不過歐洲、英國同樣五十步笑百步，令美匯指數繼續在高位整固。由於此兩貨幣已佔美匯指數近七成比重，當中歐洲有機會減息加重啟量寬、英國在10月31日前究竟是否硬脫歐、重新大選等，仍然困擾市場情況，令美元很難出現大跌。外匯期貨就反映，美元淨好倉相比上一星期稍為回落，但同時英鎊的淨淡倉更大幅增加至超過10萬張，反映期貨市場上投資者全面看淡英鎊，亦成為英鎊一直受壓至1.20水平的主要原因。
技術上，英鎊兌美元已跌至1.20邊、創下自2017年1月以來新低。筆者預期在此位英鎊將會出現初步支持，始終一旦跌穿此位，將測試2016年10月、脫歐公投後低位，當時有傳市場出現肥手指、落錯盤的閃崩，低位在何處仍眾說紛紜，而1.20亦屬傳統轉大碼的心理關口，2017年1月最低一度跌至1.1984，預期在距離最終脫歐日期10月31日前再跌穿此位機會不高，當然，要英鎊轉勢亦屬天方夜譚，中線阻力將在 1.2380-1.2438。
艾德證券期貨董事總經理陳健豪