昨天，得悉一位朋友日前全數沽出手上的股票，一股不留！非常看淡後市。
朋友說全線清倉的目的是保本，因為眼巴巴看著自己的股票投資組合賬面的下跌和損失，是他不能容忍的事，那怕是倉位其實早前已經減至偏低的比重。由於中美貿易戰短期內很難妥善解決，他預測股市會繼續下跌，到時便可以低價買回。
對於朋友的做法，我完全可以理解。
近日，港股烏雲密佈，受到中美貿易戰、人民幣貶值及息口上升的負面因素所影響，投資情緒低迷。恒生指數從2018年1月的歷史高位33500點，下跌至9月的低位26200點，調整幅度超過兩成，不少投資者和分析員認為港股技術上已經步入熊市，有機會下試25000點，甚至更低的水平。這種悲觀情況跟2017年下半年港股氣勢如虹的投資氣氛剛剛相反，當時股市熾熱，股價節節上升，投資者貪婪，不理估值和公司的基本面，高追股票，唯恐錯失賺錢的良機。現時股價大跌，投資者反而恐懼，擔心股價會繼續下跌而止蝕沽出或不敢增持買入。
貪婪與恐懼，周而復始，這正造就了價值投資者逆向操作的投資機會。當別人恐懼的時候，價值投資者可大有機會擇肥而噬，趁低吸納他們心儀的優質股，長線投資。