美國政府正研擬針對藥廠投資中國的新規則,方向上可能保留大部分中國新藥授權交易空間,僅將限制重點放在病原體及可能被武器化的生物技術。《路透》報道,相關規則由美國財政部起草,若最終定案,將與半導體、電動車及其他敏感科技領域對中投資限制形成明顯差異,也比部分國會議員要求的廣泛管制更為寬鬆。 據悉,美國財政部預計將於今年秋季發布關於 COINs(對外投資審查)實施的擬議規則,並於明年3月出台最終規則。摩根大通認為,如果《路透》的這一報道屬實,可能會降低投資者先前擔心的關於中國原創藥物對外許可交易的尾部風險；但如果生物技術被納入 COINS 法案的監管範圍並出現在對外投資黑名單上,市場情緒仍可能受到衝擊。 摩通稱,正密切關注美國財政部在製定《COINS法案》相關規則時,將如何界定生物技術領域的監管範圍。目前,生物技術尚未被列入《COINS法案》的「涵蓋技術」清單(該清單目前僅限於人工智能(AI)、半導體、量子資訊、高性能計算和高超音速系統)；但財政部擁有獨立權限,可在實施細則中將包括生物技術在內的任何技術納入其中,從而使其成為《COINS法案》管轄下的「涵蓋技術」。 野村則指,在此之前,針對此類跨太平洋合作曾出現過一些不利的提案。儘管如此,該行觀察到中國的「許可轉讓」（out-licensing)交易依然活躍;根據國家藥監局(NMPA)的數據,2026年上半年共達成81筆交易,創歷史新高,總價值達1100億美元。《路透》的報道也指出,美國達成的一半「許可引進」交易都涉及中國公司。 (BC) #摩通 #野村 #美國財政部 #COINS法案
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