施羅德投資今天發稿評金價及黃金股在創下破紀錄的升勢之後，前景如何? 據施羅德投資資深投資組合經理(黃金與大宗商品)James Luke 稱，總體而言，2025年對金礦股來說是創紀錄的一年，看似完全是個異數。市場對其能否進一步上漲將抱持極大的懷疑態度，這也是可以理解的。 若觀察2022/23/24年期間金礦股與黃金現貨的平均價格比率，儘管利潤率和回報環境已完全改變，金礦股的價格仍高出約25%。 該行感到意外的是，儘管目前的經營利潤率比2020年短暫的高峰期高出超過150%，但以價格計算，現今金礦股相對黃金現貨的估值仍然較當時便宜。 按投資資本回報率（ROIC）計算，金礦股在2025年按過去12個月的表現已超越了標普500指數。在2013-2015年的熊市期間，該板塊的ROIC甚至為負數。展望未來，金礦股的ROIC預計將升至20%以上，並輕易達到標普500指數的兩倍以上。 #施羅德 (SY)
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