去向未明 先作防守 招商銀行(03968)不妨留意
恒指本周波幅顯著收窄，截至昨日（17日），首四個交易日高低位對比只有 272 點（於低位 24,662 點至高位 24,934 點之間徘徊）。儘管港股上周累跌 845 點後本周呈現反彈，但此反彈顯然屬於「乾升」，成交持續萎縮。自本周二起，大市成交更不足 2,000 億元，昨日全日成交僅約 1,811 億元，創今年五月以來新低。鑑於全球主要股市本月集體陷入「乍暖還寒」狀態，忽上忽落已成常態；在主要市場未有明確方向下，本已疲弱的港股顯得格外脆弱。昔日堅守許久的 25,000 點大關原本是強勁支持位，但在跌穿後缺乏成交配合，現已轉化為關鍵阻力區。
筆者認為，全球股市陷入膠著，主因是美國最新通脹數據再度升溫，市場普遍預估聯儲局本周加息機會高達九成。再者，美股三大 AI 龍頭 Anthropic、OpenAI 及 SpaceX 傳出放緩 AI 投資的消息，令依賴 AI 發展的科技股首當其衝，相關軟硬件股份普遍受壓，進而拖累日、韓、台等亞洲三大股市急促回吐。期間雖有反彈，可惜僅屬「死貓彈」，缺乏成交支持，足見市場對後市信心不足。
不過，市場亦非一面倒受利淡消息包圍，仍有為投資者帶來憧憬的消息。中美兩國元首下周將於華盛頓會面，這場矚目的會談勢將牽動環球金融市場。外間預料，雙方除討論傳統的大宗商品與晶片議題外，熱門的人工智能（AI）安全問題亦是一大焦點。美資大行高盛早前就兩國元首會面進行調查，發現約 38% 內地投資者預計會面有望取得突破性進展，逾半受訪者則預期人民幣升值步伐保持不變，可見此會談對後市走向影響舉足輕重。
談回港股，現階段走勢與方向確實未明。適逢中秋及國慶長假期將至，「無成交、無波幅」的局面恐怕要維持至十月初。在觀望氣氛濃厚下，防守性強及高收息的板塊頓成資金避風港，內銀股相信能發揮「避風塘」的作用，當中招商銀行(03968.HK)不妨多加關注。
文：耀才證券執行董事兼聯席行政總裁 許繹彬
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述相關股份權益）
#許繹彬
<匯港通訊>