蒙牛提供多元化產品
中美貿易戰持續削弱中國消費信心，惟市場憧憬中央會否加大財政和貨幣政策刺激力度。內地官媒《證券時報》報道，內地多地正醞釀出台新一輪刺激政策，其中廣東省審議《提振消費專項行動實施方案》，強調要加力擴圍實施好消費品以舊換新政策，推動汽車、家電、家裝、手機、可穿戴設備等產品消費更新升級；而上海市、吉林和黑龍江等亦發佈類似的方案。
蒙牛乳業(02319)由於乳製品行業供需不平衡，消費需求不及預期，2024年度集團實現收入886.75億元（人民幣，下同），按年下跌10.1%；連同受集團子公司貝拉米（Bellamy’s Australia Limited）商譽，以及應佔聯營公司虧損影響，導致純利大幅倒退97.8%至1.05億元，EBITDA減少53.1%至44.62億元。不過，經營利潤按年增加17.6%至72.57億元。得益於原奶價格下降，整體毛利率由2023年度的37.2%，上升2.4個百分點至39.6%。
集團業務涵蓋行業的上、中和下游，提供多元化的產品，包括液態奶、冰淇淋、奶粉及奶酪產品，減少受到單一產品盈利波動所帶來的影響。2024年度，集團液態奶收入按年下跌11%至730.66億元，佔總收入的82.4%。以地區劃分，來自中國內地的收入為839.6億元，佔總收入的94.7%，餘下的來自海外市場，包括印尼、菲律賓和澳洲等。去年底，蒙牛於全國共設有生產基地45個，並設在印尼2個、澳洲2個、菲律賓和新西蘭各1個生產基地，年產能合共為1,399萬噸。
集團擬派末期息每股0.509元，按年增加4.1%。另外，集團去年度在公開市場回購合共1,732.2萬股公司股份，總代價2.55億港元（港元，下同），有助提升公司每股盈利。走勢上，今年4月7日裂口下跌，跌至50天線見支持，惟近日失守10天和20天線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴大，宜候低18.4元吸納，目標阻力21元，不跌穿17.4元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
#黃德几
<匯港通訊>