新聞
2025-03-17 18:35:14

野村陸挺仍預期北京需要在年中之後加大支持措施

野村證券中國首席分析師陸挺表示,中國國家統計局今天上午發布了1月至2月數據。工業增加價值、固定資產投資和零售額年增率分別為5.9%、4.1%和4.0%,高於市場預期的5.3%、3.2%和3.8%(野村的預測分別為 6.1%、3.1% 和4.0%)。 與去年12月的6.2%、2.2%和3.7%相比,野村發現投資報酬率增長放緩,而固定資產投資和社會消費品零售額增長則有所加速。由於去年是閏年,2月多一天,調整後較去年同期增長數據可能會略高一些。 然而,由於兩大因素,未來幾個月該行很可能會看到 IP 和零售額增長下降:1)以舊換新計劃的回報,該計劃自2024年9月以來一直推動零售額增長;2)出口前期投入的回報,推動了2024年第四季的 IP 增長。 陸挺預計,由於上述償還貸款、房地產行業持續下滑、特朗普政府上調美國關稅以及中美緊張局勢極有可能升級,第四季度整體 GDP 增長率將年減至4.0%,這可能會減緩中國境內製造業投資增長。房地產行業尤其令人擔憂,因為關鍵數據全線處於負值區域,新屋開工率增長從2024年第四季的-25.5%惡化至1月至2月的 -29.6%。 野村一直認為,如果房地產業沒有真正穩定,中國經濟就不會真正復甦。今天的數據支持了該行對第一季 GDP 年增5.0% 的預測。該行維持今年 GDP 增長4.5% 的預測,並預期北京方面將需要在年中之後加大支持措施,以實現「5%左右」的 GDP 增長目標。 (BC) #野村 #陸挺

<匯港通訊>