招商證券國際發表報告指,雅樂科技(YALA US)深耕中東和北非地區社交+遊戲市場,公司旗艦產品 Yalla 和 Yalla Ludo 表現穩定;新產品勢頭強勁:WeMuslim 的商業化以及三款新遊戲預計在2025年下半年和2026年進一步推動盈利增長。該行稱,雅樂科技純用戶生成內容商業模式帶來強勁且穩定的利潤率與現金流,估值與股東回報具吸引力可觀,惟未給予雅樂科技評級。 招商證券指,雅樂科技2025年一季度回購了總計540萬美元的股份,並擴大了其股票回購計劃。截至2025年5月16日,該公司剩餘回購額度為7310萬美元(效期至2026年5月21日),對應約7%的股東回報收益率。根據 VA 一致預期,公司目前估值為2025/26財年市盈率6.7倍/6.4倍,顯著低於同業公司(如赤子城科技(09911 HK）、歡聚(JOYY US)和摯文集團(MOMO US))的9.4倍/8.4倍。 (BC) #招商證券國際 #雅樂科技 #赤子城 #歡聚 #摯文集團
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