招商證券國際發報告指,上調李寧(02331)目標價6.8%,從22港元升至23.5港元,維持「買入」評級。 該行表示,李寧2025年下半年業績好於預期,上調對其2026/2027年收入預測3-8%,反映其强勢。對於該公司2026/2027年盈利預測上調15-20%。同時引入2028年的預測。 該行表示,李寧成本控制强勢,加上銷售好於預期,促成經營利潤率的擴張,這令人意想不到。管理層對於其恢復計劃及2026年的目標充滿信心又非常務實,指引為高單位數增長,純利潤率穩定,優化門店效率以及高收益的童裝業務。目前公司渠道庫存水平維持在健康的4個月,現金流依然強勁，因此該行更有信心認為公司正在積極進行結構性轉盈。這些努力已轉化為優化的門店經濟效益和更清晰的基線，進一步鞏固該行對當前發展趨勢的確信,認為這一趨勢受到盈利能力的持續改善。隨著過去一年運營上的不利因素似乎已成過往，且估值具有説服力。(JJ)
<匯港通訊>