摩根大通首予商湯(00020)評級為「增持」，2027年12月底止目標價為2港元。 摩通形容公司是以基礎設施為核心，部署與多模態為增長動能，目標價基於2028年預期企業價值/EBITDA約15倍估值。指商湯已由一家電腦視覺公司轉型為涵蓋基礎設施、模型及應用的AI平台。 摩通又認為，該公司當前最突出的稀缺性在於能將大規模、異構的運算能力轉化為可靠的生產級智能。公司擁有長達十年的企業級AI經驗，累積客戶關係與實施能力，隨AI應用由實驗階段邁向生產階段，這些優勢將變得愈發重要。經常性收入提升、毛利增長及虧損收窄，均為此轉型正轉化為更佳財務品質提供早期佐證。摩通現預測，公司在2026-2028年間收入年複合增長將達28%，對2028年收入與盈利預測，分別高於市場共識3%及148%。預測2027財年度經調整將虧轉盈，由2026年的經調整虧損4.37億元人民幣，轉為經調整盈利1.79億元人民幣。 (SY)
<匯港通訊>