領展（823）為本港的大型房地產投資信託基金（REITs），物業組合具規模。集團近年積極重組資產，其中在上年度，以230億元出售17項物業，並全部於今年2月28日成交。集團早前公佈，擬就資產組合進行評估，藉以優化資產組合；資產組合評估可能涉及潛在的資產出售或收購，已與獨立第三方進行獨家協商安排，以研究不具約束力的投資方案。另外，截至今年3月底止全年，集團完成14項資產提升項目，預計投資回報介乎15.2%至40.4%，而目前正進行10個提升項目，另有四個項目即將展開。
上年度，集團收益100.23億元，按年上升8.3%，物業收入淨額升9.6%至76.63億元。於今年3月底，本港零售物業組合的租用率微升至97%，保持在較高水平。截至今年3月底止全年，續租租金調整率為29.1%，而零售租金則按年錄得5.3%增長；剔除年度內出售及收購的物業後，零售租金收入按年增長9.5%。平均每月租金由2017年3月底之每平方呎55.3元，上升至2018年3月底的每平方呎62.4元。隨著本港零售市道持續改善，有助租金收入穩定增加。
至於內地物業組合，去年5月完成收購西城都薈廣場，帶動去年度內地的收益總額及物業收入淨額分別按年增加54%及49%，至8.84億元和6.84億元。今年3月底，歐美匯購物中心已經全數租出，續租租金調整率為29.4%；而西城都薈廣場的出租率上升至99.2%，續租租金調整率達61.2%。去年度，可分派收入總額按年升5.8%至52.81億元，每基金單位分派按年增加9.4%至249.78仙，包括中期分派121.5仙及末期分派128.28仙；現價計息率約3.5厘。
走勢上，近日失守各主要平均線，STC%K線走低於%D線，MACD熊差距擴大，惟明顯跌低於保歷加通道底線，宜候低70元以下分階段吸納，反彈阻力78.5元，不跌穿68元續持有。 金利豐證券研究部經理黃智慧 [email protected] 筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份