Vontobel(瑞萬通博)大宗商品主管 Kerstin Hottner 表示,美國、以色列與伊朗之間持續不斷的軍事衝突給全球能源市場帶來了巨大衝擊,對石油和天然氣的運輸,特別是透過至關重要的霍爾木茲海峽的運輸,產生了重大影響。隨著局勢的發展,衝突的持續時間和強度將是近期影響能源格局的關鍵因素。 雖然衝突持續時間尚不確定,但該行認為很可能會出現一場短暫而激烈的軍事行動。這種情況與2025年夏季的12天戰爭有著本質差異。那場戰爭的特點是美國對伊朗核設施發動定點打擊,隨後伊朗進行了有限的報復,最終雙方重返談判桌。而這一次,衝突的範圍和目標要廣泛得多。 她指,目前的軍事行動似乎不僅針對伊朗的核子能力,也針對其彈道飛彈設施、防空系統和海軍資產。此外,其總體目標似乎是政權更迭,而不僅僅是逼使伊朗重返談判桌。伊朗則以更具侵略性和更廣泛的報復行動作為回應,襲擊了該地區的美國資產和設施,以及以色列、阿聯酋、沙特阿拉伯、科威特、約旦、伊拉克、卡塔爾和巴林的民用區域和關鍵基礎設施。儘管迄今為止造成的損失有限,但伊朗的行動突顯了其在外交手段耗盡的情況下,認為武力是其唯一剩餘的籌碼。 鑑於目前的趨勢,瑞萬通博預計美國將力求迅速結束其軍事行動。華盛頓有強烈的動機盡快結束衝突,因為地區核武庫有限,而且其他緊迫的內外政策優先事項也需要優先考慮。美國和以色列很可能在幾天內宣布“任務完成”,聲稱他們已經大幅削弱了伊朗政權,並將政權更迭留給伊朗人民自行決定。 短期來看,這種情況可能導致伊朗政治不穩定且實力顯著削弱,其威脅鄰國的能力至少在未來幾年內將大幅下降。然而,伊朗的不穩定局勢可能對該地區產生深遠影響,甚至可能造成權力真空,並延長地緣政治緊張局勢。 從能源市場的角度來看,該行認為石油供應不會持續中斷,一旦美國停止軍事行動,目前期貨曲線的強力逆價差應該會開始趨於平緩。然而,局勢仍然瞬息萬變,一些風險因素可能會顛覆這一預期。 美伊軍事衝突為全球能源市場帶來了高度不確定性。儘管該行預期衝突持續時間相對較短,但衝突升級和長期區域不穩定的可能性不容忽視。同時,能源產業必須保持警惕,做好應對潛在中斷的準備,而政策制定者和市場參與者則應努力降低風險,確保全球能源供應鏈的穩定。接下來的幾天對於確定這場衝突的走向及其對石油和天然氣市場的影響至關重要。 (BC) #Vontobel #瑞萬通博 #伊朗 #美國 #美股
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