野村證券中國首席分析師陸挺表示,中國8月CPI同比增幅上升至0.8%，符合市場預期，高於7月的0.5%。8月PPI同比增幅也從7月的3.5%上升到3.8%，略高於3.6%的市場共識，但符合野村預測。 CPI漲幅回升0.3個百分點，主要歸因於石油和黃金價格的影響；與7月相比，這兩者對8月CPI的同比貢獻分別增加0.24個和0.05個百分點。8月份PPI數據高於預期（而7月低於預期）並不令人意外，因為近幾個月全球油價劇烈波動及其落後的傳導效應，使得預測月度PPI漲幅變得更加困難。若剔除石油、有色金屬和晶片等外部因素的推升影響，8月份PPI同比增幅僅0.40%，與7月基本持平，顯示國內基礎通脹壓力依然疲軟。 儘管基礎通脹疲軟，但野村仍認為人行年內不太可能下調政策利率，原因在於整體出口表現依然強勁，且其他主要央行面臨升息壓力。不過，鑑於經濟增長面臨的阻力加大，野村認為人行可能會實施定向降息以配合財政刺激措施，這與今年1月中旬的情況類似。(JJ) #內地通脹
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