交銀國際發表報告指，政策支持與技術進步共振，港股過去一周領跑全球主要股指：1)技術層面，內地AI持續進步，上周阿里發布新AI開源模型+內地創業公司推出通用AI Agent智能體產品Manus，繼續強化科技主線敘事；2)兩會政策符合預期，並延續了「924」以來的積極定調，產業政策層面強調對消費、科技領域的支持，而後續政策持續兌現有望成為行情上漲的新催化劑。 海外流動性延續緩和，港股AI科技資產迎來資金配置機會。特朗普政策不確定性影響下，美國一系列經濟指標轉弱，減息預期再度升溫，美元、美債利率回落，美股波動增強，「Magnificent 7」連續出現調整。海外流動性緩和，且作為美國之外，匯聚全球主要AI上市標的港股市場，有望成為短期追求穩定性和AI敞口的資金戰略性配置選擇。當前港股估值仍低於歷史均值，且低於全球大部分主要股指，而主要科技龍頭標的估值較美股仍有不小折讓，且隨著算力業績逐漸釋放，以及經濟內生動能接力，估值預計仍有上修空間。 美股調整所帶來的外溢風險亦需要警惕。隨著政策面暫時進入平靜期，在外圍擾動下，市場對特朗普關稅等風險定價仍相對不足。同時，港股近一階段持續處於超買區間，存在階段性調整壓力。因此，在戰術配置層面，投資者可適度「高切低」至紅利資產。 隨著兩會的落幕，市場關注重心或將重回宏觀基本面，包括兩會增量財政政策的分配和落地節奏，以及經濟增長情況。同時，港股業績持續披露中，主要科網股將密集發布業績，重點關注企業盈利情況以及對未來資本支出及業績指引。 (LF)
<匯港通訊>