領展（823）為本港大型的房地產投資信託基金（REITs），本港物業組合大部分與公共屋邨相連，貼近區民生活，縱使面對新冠肺炎爆發，但集團的負面影響相對料較細。另外，集團的資產負債表仍穩健，收入和派息穩定，較防守性。集團擬發行6.1億元的5年期票據；票據息率為2.35%，每季付息；而所得款項將用於一般企業用途。
截至2019年9月底止中期，按相同基準計算，收益和物業收入淨額分別按年增長7.8%和8.5%，至53.32億元和40.71億元。2019年9月底，本港物業組合的租用率維持在96.9%水平，而整體物業組合的續租租金調整率維持於18.1%。平均每月租金由2019年3月底的每平方呎68元，上升至9月底的每平方呎69.6元。
集團一直透過資產提升措施（AEI），改善旗下物業的狀況。集團上半財年完成南昌薈和彩明商場兩個項目，兩者的預計投資回報分別為14%和18.3%。目前有8個資產提升項目進在進行，以及超過15個規劃中的項目。另外，繼拓展內地市場，集團去年底6.83億澳元收購澳洲悉尼名為「10層高商業辦公大樓」的10層甲級辦公樓，物業投資組合延伸至中港以外。於落實成交後，集團的備考經調整債務對資產總值比率預計將由約12.1%調整至13.5%。
集團現價計預測息率約4.3厘，具有一定吸引力。走勢上，昨日重上10天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮66元吸納，反彈阻力78元，不跌穿61元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
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