芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨週三收高，CBOT(12月)小麥合約收漲5美分，報每蒲式耳5.11-1/2美元。交易商稱升幅因空頭回補、以及俄羅斯烏克蘭沖突可能影響小麥出口所帶動。
俄羅斯周日（11月25日）在刻赤海峽（Kerch Strait）開火攔截及扣押3艘烏克蘭船艇，導致克里米亞地區局勢再呈緊張。烏克蘭國會周一（26日）更通過維期30日的戒嚴令，加強軍事部署。 其烏克蘭海軍司令沃龍琴科（Ihor Voronchenko）周一(11月26日)向英國廣播公司（BBC）表示，面對當前形勢，烏軍會戰至最後一兵一卒，保衛連接刻赤海峽的亞速海（Azov Sea）。
由於這兩國都是小麥出口大國，昨日激勵美國小麥大漲，外界普遍擔心當局加強管控，烏克蘭的馬里烏波爾(Mariupol)港口，載運情況將受影響。馬里烏波爾是亞速海的穀物出口重鎮，此區位於俄烏衝突的中心。
烏俄出口若減少，有利美國小麥。美國農業部（USDA）週五公佈的小麥出口銷售報告顯示：截至11月15日當週，美國2018-19年度小麥出口淨銷售330,400噸，2019-20年度出口淨銷售0噸。當週，美國2018-19年度小麥出口裝船503,900噸。
俄羅斯是全球最大的小麥出口國。俄羅斯農業部第一副部長哈托夫（Dzhambulat Hatuov）表示，本年度（2018/19）俄羅斯穀物出口量預估為3,800-3,900萬噸，其中小麥出口量預估為3,400-3,500萬噸，此較俄羅斯農業部原先預估的3,300-3,400萬噸上調了100萬噸，俄羅斯小麥產量預估則為7,300萬噸。
作為對比，美國農業部11月8日公布的月報對本年度俄羅斯小麥產量與出口量的預估均維持不變，分別為7,000萬噸與3,500萬噸，相比上年度的產量與出口量分別為8,500萬噸與4,140萬噸。另外，國際穀物理事會(IGC)發布的月度報告顯示，2018/19年度(7月到次年6月)俄羅斯小麥產量預計為6950萬噸，高於上月預測的6850萬噸，低於2017年的8490萬噸。
烏克蘭方面，根據該國國家統計局稱，小麥收穫產量為2507萬噸，單產為3.82噸/公頃，已收穫面積為656萬公頃。大麥收穫產量為750萬噸，已收穫面積為247萬公頃，平均單產為3.04噸/公頃。燕麥收穫產量為43.87萬噸，收穫面積為19.493萬公頃，單產為2.25噸/公頃。
阿根廷是世界主要的小麥出口國。根據阿根廷布宜諾斯艾利斯穀物交易所（BAGE）週四發布的周報顯示，2018/19年度阿根廷小麥產量預計為1920萬噸，低於交易所早先預測的1940萬噸。目前絕大部分生產的小麥都出口到了鄰國巴西。
2018/19年度全球小麥產量預測數據上調260萬噸，主要原因是中國產量數據大幅上調。中國國家統計局的最新數據顯示本年度小麥收穫面積、單產和產量數據上調，2007/08年度到2017/18年度期間的中國小麥產量數據也做了顯著調整。
2018/19年度中國小麥產量增幅有一部分被澳大利亞、摩洛哥、巴基斯坦和烏克蘭的產量降幅所抵消。澳大利亞小麥產量下調100萬噸，為1750萬噸。由於期初庫存和產量上調，全球小麥期末庫存上調650萬噸，全部是因為中國庫存上調。不包括中國在內的庫存數據較10月份下調90萬噸。
需求方面，埃及是全球頭號小麥進口國。受俄羅斯小麥供應吃緊所影響，最近埃及國家採購機構GASC通過最新的招標會，買入了12萬噸美國小麥，這給小麥市場提供一定的支持，因為美國小麥在國際市場上更有競爭力。埃及同時還購進了6萬噸俄羅斯小麥和6萬噸羅馬尼亞小麥。 這是埃及連續兩次在招標會上購進美國小麥，建議投資者可於5.08-1/2美元/蒲式耳購CBOT(12月)小麥合約，目標價5.25-3/4美元/蒲式耳，止蝕4.98-1/4美元/蒲式耳。