華潤醫藥（3320）為華潤集團的綜合醫藥旗艦，三個主要業務分別為製藥、醫藥分銷、藥品零售，去年度收入佔比分別為15.3%、82.2%以及2.5%。去年度，集團的總收益1,725.32億元，按年上升10.1%，純利升23.5%至34.83億元；以人民幣計，錄得升幅分別為11.6%和25.1%。整體毛利率由2016年的15.4%，增加至16.4%。集團去年進行多項併購，擴大業務規模，其中醫藥分銷業務透過收購，進入江西、海南、青海和新疆，令去年底集團醫藥分銷網絡的覆蓋增加至27個省份。
去年度，醫藥分銷按年增加9.3%至1,445.96億元。隨著「兩票制」等醫改政策實施，不斷優化業務結構，向醫療機構直銷收益佔分銷業務收益的比例持續增加。去年底，客戶包括二、三級醫院5,475家，基層醫療機構37,941家，以及零售藥房30,270家。另外，分銷業務擁有153個物流中心，有助提升物流管理效率和管理水平。
集團亦積極發展製藥業務，產品涵蓋心腦血管、抗腫瘤和中樞神經等。期內，分部收入293.37億元，按年上升15.9%，分部毛利率按年增加1.1個百分點至60.8%，較2016年毛利率。去年度，集團獲得專利授權20項，有兩個產品獲得CFDA核發的臨床批件，並有四個產品獲得CFDA核發的生產批件，期末有在研創新藥、仿製藥、產品改進等項目223個；在CFDA處於註冊審批階段的項目有19個。
走勢上，股價於長方形通道反覆上落，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，宜候低10.2元吸納，若以大成交突破11.26元阻力，升勢有望持續，不跌穿9.8元續持有。 金利豐證券研究部經理黃智慧 [email protected] 筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份