2025年推介回顧(一)
港股近期投資氣氛相當麻麻，雖然恒指於25,000點附近有不俗支持，惟25,500點似亦已無力收復。下週長假期將至，在成交或進一步縮減之情況下，恒指維持悶局之機會相當高。相比之下，A股近期則焦點多多，當中分別被譽為中國GPU「第一股」及「第二股」之摩爾線程及沐曦股份相繼招股上市，股價漲幅相當驚人，現時兩者市值已分別急增至3,317億及3,148億元人民幣，未來有機會跟大家逐一拆解。
另外，每逢年底筆者亦會跟大家回顧年內推介之表現，今年當然亦不例外，而且由於多隻股份表現超乎想像，未來數週會與大家介紹並分享最新部署。若要在約10隻推介股|選一隻「MVP」的話，則哈爾濱電氣(01133)肯定當之無愧，皆因此股由年初至今累升已達到575%，急升原因過去已作解說，不贅；至於明年表現則現階段依然樂觀，始終現時估值仍算吸引，加上預期未來全球對電氣設備之需求仍相當殷切，而AI發展以至西藏雅魯藏布江下游工程亦有望成為未來利好股價之催化劑。當然尚有港股通之憧憬，但此因素難以預計，若能成功則視為錦上添花之舉。另外，由於今年升幅實在驚人，再期望有倍數升幅有點不切實際，但只要業績繼續對板，股價仍有望繼續造好並創新高。
至於愛股中遠國際(00517)今年表現其實亦相當出色，年內升幅66%，若計及股息因素則回報超過80%，只是哈電今年升幅實在太過誇張，故亦只能屈居第二。不過作為一隻有穩定表現之收息股，明年仍有望交出好成績。雖然2025年全球新船訂單數按年顯著下跌，但主要是受去年高基數效應影響，而現時造船廠基本上仍處「滿塢生產」，意味其船舶塗料業務仍可看高一線。何況儘管年內累升不少，但現價計預期息率仍有望維持9厘以上，除非宏觀經濟出現極大變化，否則來年仍會繼續成為筆者核心持股，維持逢低吸納策略。至於其他仍值得分享之股份，未來篇幅會再作分析。
耀才證券研究部總監植耀輝
筆者持有哈爾濱電氣及中遠國際股份
#植耀輝
<匯港通訊>