野村發表《全球經濟展望月報》，認為阻止通脹衝擊演變為成長衝擊的時間已所剩無幾。其中美國與伊朗之間脆弱的停火協議，正改善市場風險偏好。然而，由於霍爾木茲海峽仍處於大體封鎖狀態，全球經濟面臨的風險依然居高不下。無論最終造成的經濟損害有多大，野村認為美國經濟相較於全球多數地區，更能抵禦能源價格衝擊。相較之下，亞洲許多淨能源進口國面臨高度風險，但中國的出口部門展現出韌性，且得益於中國現代化且穩定的電力供應系統，仍可能有所獲益。歐洲各國則介於兩者之間。 重要的是，這波新興的通膨衝擊與疫情後的情況不同，因為目前沒有積壓需求，財政空間更為有限，且貨幣政策立場遠不如當時寬鬆。這些因素應能限制總體CPI飆升對核心通膨的影響程度，但若中東衝突持續更久，將加劇需求毀滅與經濟成長衝擊的風險。 其中美國方面，，野村目前預期聯儲局將於9月及12月降息。由於主席提名人沃什的確認程序延遲，加上短期通脹壓力，野村將降息時程往後推遲。經濟增長仍具韌性，而通脹則持續逐步趨緩。 鑑於《大而美法案》(或通脹減緩法案)(OBBBA)的激勵措施集中於前期，而支出削減則延後實施，野村預期該法案在短期內將產生溫和的刺激效果。 勞動力市場近期已趨於穩定，野村預期2026年的就業增長將加速。 至於中國，鑑於1-2月出口與投資增長優於預期，野村將第一季GDP增長預測上調，由4.1%上調至4.5%。鑑於通脹壓力，將減息時點從第二季推遲至第四季，但維持第二季存準率的預期不變。其中持續的能源衝擊，帶動中國可再生能源相關產品出口強勁增長。野村預期在中國製造這些產品的競爭力，以及基於發電來源所具備的能源安全優勢支撐下，此趨勢將在全年進一步強化。 日本方面，雖然日本央行 3 月的貨幣政策會議著重物價上行風險，但4月的貨幣政策會議也將納入經濟活動下行風險的考量。野村預期日本央行將於2026年6月、2026年12月及2027年6月加息。鑑於將發布關於降低增值稅率的中期報告，且可能恢復能源補貼，6月將是財政政策的重要關鍵。 (SY) #中東
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