富達國際基金經理 Hyun Ho Sohn 表示,科技企業需要時刻追趕一日千里的科技變化,提升自身能力及市場份額,以開拓全新的盈利增長機會。科技業因此持續主導企球企業併購(M&A)市場,尤其是中小企領域規模的科企往往吸引大型競爭對手收購。過去10年,科技業內的中小域規模顯著增長,當中不乏各科技領域的龍頭。這些企業於科技價值鏈中擔當關鍵角色,對整體科技生態系統的影響舉足輕重,擁有強大的智識產權(IP)及科技人才,可獨立發展,或被看中其 IP 潛力的大型企業收購。 多年來,科技企業併購多不勝數,較矚目的包括微軟(Microsoft)2016年收購領英(LinkedIn)、Nvidia 2019年收購以色列半導體公司 Mellanox Technologies 及微軟2023年收購動視暴雪(Activision Blizzard)等。另一典型例子為思科(Cisco)在2023/2024年度收購網絡安全龍頭企業 Splunk,提升其技術相對落後的網絡安全產品功能。儘管2025年地緣政治和監管政策不確定性增加,市場環境充滿挑戰,但科企併購活動未受影響。隨著行業結構轉變,富達觀察到各科技相關產業如外賣平台、半導體和軟件等出現各式各樣的收購提案,預期此趨勢將持續,有助提升投資者投資科技行業的長線回報。 以外賣平台行業為例,激烈的市場競爭促使行業龍頭透過策略性收購進軍新市場,進一步擴大企業規模及市場份額,導致行業整合持續加速。今年已出現兩宗大型併購,分別為 Prosus 收購歐洲外賣平台 JustEat Takeaway,擴大其於英國及歐洲業務及美國外賣平台 DoorDash 透過收購英國同業戶戶送(Deliveroo),得以立刻大舉進駐包括英國、法國及阿聯酋等9個收購前其影響力有限的市場。 在半導體行業,各半導體企業正物色收購策略性 IP,如美國大型晶片製造商高通(Qualcomm)最近宣佈收購英國半導體公司 Alphawave。Alphawave 為高速連接技術的龍頭,擁有用於數據儲存及運算伺服器之間的高速連接解決方案 IP。高通正計劃將業務更多元化,由智能電話晶片擴展至人工智能數據中心,運用 Alphawave 的高速連接技術 IP,為其業務多元化的策略之一。 富達預期,軟件企業持續為具吸引力的收購目標,如領先的雲端客關係管理(cloud-based CRM)平台 Salesforce 早前宣佈收購 Informatica。Informatica 專長於數據整合、數據管理和數據提升的雲端軟件領域,主要為企業客戶提供分析數據和整合報告服務。Salesforce 收購 Informatica 將增強其雲端數據系統功能,以存取各種企業系統中的數據,最終提升其人工智能(AI)系統能力。 展望未來,在科技企業需要持續增強其市場戰略定位,以應對產業不斷改善、科技創新高速發展及競爭加劇,富達預期併購將續為科技業的常態。儘管併購活動不應成為投資者作出決策的主要考量,但企業的併購發展確可為長線投資者帶來可觀回報。投資關鍵仍為聚焦於發掘長遠贏家,如業務強勁基本面穩健的企業。當中許多屬中小型科企,不僅具潛力成為長線贏家,也是具吸引力的收購目標,有助為投資者創造額外價值。 (BC) #富達國際
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