駿利亨德森投資環球短存續期及流動性主管兼投資組合經理Daniel Siluk表示,美國聯儲局於4月議息會議上維持利率不變，聯邦基金目標區間繼續維持在 3.5%–3.75%，結果符合市場預期。然而，細看會後聲明，可見儘管經濟部分環節開始出現降溫跡象，聯邦公開市場委員會（FOMC）對通脹風險的警惕正有所提升。 在經濟增長方面，聯儲局的評估基本維持不變。聲明仍形容經濟活動以穩健步伐擴張，未有跡象顯示需求疲弱至足以迫使委員會改變政策立場。這種延續性尤為重要：即使金融狀況趨緊、招聘速度放慢，聯儲局仍未看到足夠證據顯示整體增長正在失速。 不過，有關勞動市場的措辭則持續演變。聲明再次指出，平均而言就業增長仍處於低水平，反映招聘動能已經降溫。同時亦謹慎地補充，失業率「幾乎沒有變化」。換言之，聯儲局承認勞動市場正在溫和調整，但並未將其解讀為惡化。這一重要區分，使政策立場繼續維持於觀望模式。 最顯著的變化出現在通脹的表述上。聲明現時形容通脹為「偏高」，並明確提及近期全球能源價格上升。相較上一份聲明，這是一項細微但關鍵的重新定調。聯儲局不再着重強調改善通脹或穩定，而是將焦點轉向重新浮現的上行風險，特別是來自外部環境的因素。 地緣政治在這一敘事中扮演更重要角色。委員會直接指出，中東局勢的發展加劇了前景的不確定性。雖然過往已承認存在不確定性，但本次聲明更清楚地將其置於較前位置，並明確與通脹風險連結起來。聯儲局重申會同時關注其雙重使命，但其討論不同因素的結構與先後次序，幾乎無疑顯示當前更需審慎對待的是哪一方面。 綜合而言，4月聲明反映聯儲局在政策立場上保持耐性、審慎行事，並愈發關注來自能源與地緣政治的通脹衝擊。 (JJ)
<匯港通訊>