隨著內地人均消費升級，加上體育風氣逐漸流行，內地體育用品市場具增長動力。發改委早前表示，預期今年底體育產業增加值佔GDP比重將過1%，體育消費將近1萬元（人民幣，下同）。特步國際（1368）今年6月底，由獨家總代理商經營的6,035家零售店，覆蓋全國31個省份、自治區及直轄市，分銷網絡龐大；獨家總代理商的直營店保持穩定，為店鋪總數的6成左右。今年第一季度和第二季度，同店銷售額呈低雙位數和中雙位數增長，為自集團於2013年第一季度披露同店銷售額增速以來，首次達到雙位數增長。
今年上半年，集團的收入增加18.1%至27.29億元，純利升20.9%至3.75億元。整體毛利率由2017年上半年的43.9%，下降至43.7%；經營利潤率上升1個百分點至21.7%。鞋履業務為主要收入來源，分部收入增加15.3%至17.69億元，佔總收入的64.9%；分部毛利率上升0.5個百分點至44.8%。至於電子商務，期內收入佔比逾兩成。集團將O2O定義為存貨共享，於線上和線下同時發佈新品，並為相同產品設定統一的價格和促銷期。
平均應收貿易款項平均周轉天數由2017年6月底的164天，減少至今年6月底的113天；平均存貨周轉天數則由67日增加至104日。集團財務穩健，淨現金及現金等值項目達28.6億元，相當於淨資產的51.9%。集團擬派中期息每股10.5仙，派息率增加至54.5%。
走勢上，8月16日止跌回升，形成上升軌，重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低5元（港元，下同）吸納，反彈阻力6.1元，不跌穿4.5元續持有。 金利豐證券研究部經理黃智慧 [email protected] 筆者為證監會持牌人士 本人並無持有上述股份