高盛發報告指,予匯豐控股(00005)港股目標價160港元,維持「買入」評級。 高盛指,2026年第一季基本稅前盈利(PBT)為101億美元，高出高盛預測3%。這主要得益於非銀行業務淨利息收入(NII)分別比高盛和市場預期高出9%和6%，而銀行業務淨利息收入與預期持平。 然而，這些利好因素被成本以及減值損失所抵銷。強勁的非銀行業務淨利息收入主要由財富管理業務推動，該業務的手續費收入同比增15%，這得益於投資分銷和保險費用的強勁增長。 淨新增資金(NNM)表現穩健，達到390億美元，其中亞洲貢獻340億美元，高於2025年第四季的260億美元和2025年第一季的230億美元。 信貸成本(CoC)高於預期，為52個基點，其中3億美元來自中東地區，4億美元來自英國的詐欺相關案件。香港商業房地產業務保持穩定。匯豐控股目前預估2026年信貸成本為45個基點，高於先前的40個基點，這意味著2026年信貸成本仍將高於40個基點。 一級資本充足率（CET1 CAR）為14%，匯豐控股宣布派發每股0.1美元。公司未宣布股票回購計劃，符合高盛先前的預期，即股票回購計劃將於2026年第二季恢復。 匯豐控股管理層變更2026年的部分指引,以及重申三年目標,都大體符合預期,非銀行業務淨利息收入(NII)表現强勢,也是一項積極信號,不過被運營費用以及信貸成本所抵消。根據指引,市場共識應該大體保持不變,銀行業務淨利息收入預期已反映出上調的指引，但預期信貸損失(ECL)增長將被手續費收入增長勢頭所抵消，因此會有所調整。市場會對該銀行信貸成本的指引有些擔憂,不過整體仍對其强勁的非淨利息收入感到欣慰。(JJ)
<匯港通訊>