一、国际天然气市场走势回顾
本周天然气期货市场回顾
本周二（1月21日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气2月期货（合约代码：NGG0）以每百万英热单位以1.895美元收盘，比前一交易日下跌10.8美分。
美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
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本周期美国天然气市场整体以大幅下行趋势为主。目前来看造成市场下行的因素主要有三点，一是暖冬对于天然气市场带来不良影响，造成供暖需求减弱；二是美国天然气持续高产量，加剧了天然气供应过剩；三是美国天然气的高库存水平，库存量较去年同期水平相比仍偏高。综合来看，美国市场行情较为疲软。
冬季天然气取暖、发电需求影响下，导致天然气库存量有所下滑。美国能源信息署报告显示，截止1月10日当周，美国天然气库存量30390亿立方英尺，比前一周下降1090亿立方英尺；库存量比去年同期高4940亿立方英尺，增幅19.4%;比5年平均值高1490亿立方英尺，增幅5.2%。
目前美国气象机构预测美国许多地区气温可能高于往年同期平均水平，因此气温方面的影响对于天然气价格支撑有限。另外从美国天然气的高产量、高库存水平，也对市场产生一定不良影响。综合来看，预计近期美国天然气市场延续偏缓运行。当然市场也可能会受到部分地区的暴风雪、库存变化等因素带来的短期利好影响。
[]本周东北亚LNG价格回顾
截至2020年1月21日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为4.397美元/百万英热（约合人民币1568.64元/吨），较上周价格下调0.905美元/百万英热，环比下跌17.07%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格整体大幅下行为主，主要原因是受春节等节假日影响，以中国为代表的部分地区需求减弱，另外目前亚洲地区LNG现货供应充足，市场较为疲弱。
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[]中日韩LNG进口数据分析
[]东北亚主要国家11月份LNG进口量统计
单位：万吨
国家
进口量
同比
环比
进口均价
同比
环比
中国
650.68
8.67%
61.02%
458.73
-16.33%
-1.08%
日本
627.11
-1.16%
-0.47%
478.60
-17.47%
1.37%
韩国
380.04
-3.83%
18.48%
453.90
-21.91%
-5.09%
11月份，国内逐渐进入供暖季，天然气消费需求有所增长，中国LNG进口量同比、环比均有所上升。11月份我国LNG进口量约650.68万吨，韩国LNG进口量380.04万吨，日本LNG进口量627.11万吨；就目前国内天然气市场供需形势来看，12月份，气温低位，国内取暖需求增加，预计后期东北亚LNG进口量有所增加。
[]11月份中国LNG进口来源国统计
国家
进口量（万吨）
进口均价（元/吨）
印度尼西亚
45.67
3281.16
马来西亚
75.97
2811.71
阿曼
19.53
3731.12
卡塔尔
118.37
3938.79
韩国
0.00
2683.45
喀麦隆
12.14
2239.26
赤道几内亚
6.99
4759.81
尼日利亚
33.73
3146.06
法国
5.78
2324.65
荷兰
0.04
1909.52
俄罗斯联邦
33.58
2369.22
特立尼达和多巴哥
14.00
3886.48
加拿大
0.08
2428.40
澳大利亚
254.27
3092.46
巴布亚新几内亚
30.54
3554.49
总计
650.68
3245.31
2019年11月，中国LNG进口量650.68万吨，环比增加61%，同比2018年11月增加9.42%；进口均价3245.31元/吨，环比下降1.02%。进口来源国15个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为524.82万吨，占中国LNG进口量的比例为80.66%，环比下降0.0076个百分点。
[]二、中国LNG市场回顾
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市场整体维稳,零星工厂小幅调价。卓创资讯对全国182家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（1月22日），开工厂家90家，LNG工厂周均开工率为52%，环比上周减少1%。LNG工厂周均日产为6286万立方米，环比上周减少50万立方米。
截至2020年1月22日，LNG市场均价为3616.32元/吨，环比上周下调139.31元/吨，下跌3.71%。本周国内LNG市场整体维稳，局部区域涨跌互相。年关已至，部分上游液厂进入停机停装期，某些地区重污染警报频发，终端需求受限，市场氛围较为清淡。其他液厂在年关面前表现比较平稳，接收站方面，亦稳价为主。
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格走势均以下行趋势为主。
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美国方面，受暖冬、天然气高产量高库存影响，市场下行为主。中国情况来看，临近春节长假，下游需求减弱，LNG厂商库存承压，让利现象时有发生。综合来看，目前冬季的中美天然气市场行情均偏弱运行。
[]三、国际LNG市场走势预测
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。从两者远期合约的走势图来看，2018年国际市场对原油的价格走势是看低的，对于买方而言签订与油价挂钩的LNG长约颇有优势，但同时也要警惕油价复苏的可能性。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定。其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
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近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。
芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
[]四、中国LNG市场走势预测
春节将至，终端需求近期将持续减少，西北东部、黄淮部分地区将有雨雪天气；华北中南部有中度霾，河北南部、河南北部、山东北部有重度霾。综合以上因素，短期内需求不振供应充足的局面还将继续维持，预计价格也将稳中下行。
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