東方匯理投資研究所高級新興市場宏觀策略師黃舒表示,整體而言,周末中美貿易談判的結果超乎預期,美國對華關稅會由145%降至54%,其中芬太尼關稅20%,對等關稅34% 維持不變。細節也令人鼓舞:在145%關稅的三個主要部分中,從4月8日開始的91%純報復措施被全部取消,而不是暫停。 他稱,中美貿易談判結果促使東方匯理立即上調對中國經濟增長的預測。然而,此次上調並沒有將該行的預期完全恢復到最初的水平(2025年初預測為4.4%,而最近的預測為3.9%)。有些損害是不可逆的。儘管全球金融狀況的緊縮是短暫的，並且此後已正常化，但圍繞貿易政策的不確定性仍然很高，繼續對私營部門信心造成壓力,並可能產生持久影響。 東方匯理稱,周末的結果大大降低了中國第三季實施財政刺激措施的可能性。由於90天的暫停期為8月中旬爭取了足夠的時間,該行不再預期會推出重大措施。該行仍預測7月和9月將再降息10個基點。從4月CPI/PPI來看,通縮壓力持續存在,無論談判結果如何,都需要進一步放寬貨幣政策。 對於境內 A 股市場而言,此結果尚未完全反映在股價中,但由於估值已接近回歸解放前的水平,進一步上漲的空間將有限。東方匯理預計人民幣將區間波動。短期來看,這結果有利於人民幣上漲。不過,這結果對美元來說也是利好的,美元可能會扭轉過去一個月的部分拋售走勢。 (BC) #東方匯理 #中美貿易協議
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