花旗發表報告,將新城發展(01030.HK)目標價調高6%至3.2港元,維持「買入」的投資評級。這主要基於資產負債表清晰化,設定為淨資產值折讓30%(先前為20%)。 花旗稱,對新城發展持樂觀態度:i)預計2026年經常性收入將達到145億元人民幣(同比增長4%),旗下178家購物中心(2026年新增5家(的利潤將達到30-40億元人民幣;ii)2025年租戶銷售額同比增長17%;債務規模適中(550億元人民幣),與其1230億元人民幣的智慧財產權規模相比,債務可控;其轉型已見成效,商業房地產投資信託基金(REIT)申請於3月6日獲得中國證監會和上交所批准,並於2025年11月發行了6.16億元人民幣的資產支持證券(ABS)。 該行指,新城發展在2026年3月發行3.55億美元三年期債券以及2026年2月發行新股(稀釋2.8%)後,資產負債表趨於穩定。其首席執行官呂小平(65歲)的退休並未影響投資前景。該行預計,隨著2026年預期損益表減損減少,其盈利能力將會提升。MSCI 將其 ESG 評級從「BBB」上調至「A」。(BC) #花旗 #新城發展
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