內地新冠肺炎逐步受控，消費零售市場回暖。康師傅（322） 主要從事方便麵、飲品的生產和銷售，兩者的銷售均在內地市場具領先優勢。截至2019年度12月底止年度，集團的方便麵銷售額，按年上升5.8%至253億元（人民幣，下同），佔總收入的40.82%，分部盈利貢獻按年增加28.7%至22億元。至於飲品業務，分部收益按年增加0.8%至356億元，佔總收益的57.44%；飲品事業的股東應佔溢利，錄得升幅72.4%至9.46億元。
去年度，集團的收入619.78億元，按年上升2.1%，EBITDA升15.8%至85.42億元，純利升35.2%至24.6億元。期內，因部分原材料價格上漲，方便麵的毛利率按年下降1.22個百分點至29.01%，惟產品升級，加上部分原材料價格下降等因素，飲品毛利率則上升2.43個百分點至33.69%，令整體毛利率上升1.02個百分點至31.88%。製成品周轉期由2018年底的12.42日，增加至2019年底的16.61日；應收賬款周轉期則下跌0.11日至9.97日。
另外，集團去年底以2.03億美元，向母公司頂收購持有的康師傅飲品5%股份，以現金支付；收購事項完成後，集團持有康師傅飲品權益，將由約77.9%增至約82.9%，料有助進一步發展飲品業務。不過，是次交易估值相當於2018年市盈率35倍，估值並不便宜。走勢上，近日先後跌穿10天、20天、50天和100天線，STC%K線續走低%D線，惟MACD熊差距略有收窄，宜候低12.5元（港元，下同）吸納，反彈阻力14.5元，不跌穿11.8元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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