紫金礦業(02899)2025年一季度營業收入為789.28億元（人民幣，下同），同比增長5.55%；利潤總額為146.88億元，同比增長66.37%;歸屬于上市公司股東的淨利潤為101.67億元，同比增長62.39%；基本每股收益為0.383，同比增長60.92%，主要是公司生產運營管理能力穩步提升，主要礦產品產量實現增長；同時公司對金屬市場的研判能力進一步提升，充分享受了金屬價格上漲帶來的收益。加納 Akyem 金礦項目完成交割，Akyem 金礦位於世界主要黃金成礦帶上，礦體厚大且礦化連續性好。項目目前為露天開採，礦山及選廠運行穩定，設備狀態良好，採用常規炭浸工藝，選廠設計處理能力 850 萬噸╱年，2021 年至 2024 年黃金產量分別為 11.9 噸、13.1 噸、9.2 噸和 6.4 噸；2023 年度實現銷售收入 5.74 億美元，淨利潤 1.28 億美元。此次收購後公司可利用資源儲量有望大幅增長，礦山服務年限和黃金產量有望進一步增加。
買入價$18.02，目標價$21.00，止蝕價$17.12
筆者：輝立證券研究部分析師 李曉然
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