維達（3331）2020年首季度的總收益34.19億元，按年下跌16.2%，若按固定匯率換算則下降12.4%；主要由於內地短暫的產品供應短缺，導致增長放緩，惟中國以外業務則維持良好勢頭。受惠於木漿價格處於低位，以及產品組合持續優化，毛利率闊11.2個百分點至37.5%，經營利潤率上升7.1個百分點至15.4%。期內，淨利潤增加64.8%至3.77億元。生活用紙為集團的核心業務，今年首季度紙巾收入為27.06億元，佔收入的79%，個人護理分部收入為7.13億元。
集團近年積極拓展紙巾組合的高端分部，如維達立體美和得寶（Tempo）。去年度，集團的高端產品組合佔紙巾銷售額的百分比，提升至24.5%，預料對毛利率帶來正面的影響。至於產能方面，集團去年於湖北增加6萬噸產能，並按計劃淘汰廣東工廠工廠其中一台的3萬噸造紙機，於2019年12月底，集團的造紙設計年產能總計達到125萬噸。
另外，集團已在馬來西亞行奠基儀式，集團的東南亞地區總部基地建設的正式啟動，將包括一棟設有原料倉庫的兩層樓製造工廠、一間製成品倉庫及維達創新中心，將為東南亞市場提供服務，以及支援超過25個市場的銷售。
走勢上，自3月底形成上升軌，目前各主要平均線呈順向排序屬利好，惟STC%K線跌穿%D線，MACD牛差距收窄，宜候低21.5元吸納，若以大成交突破23.95元阻力，升勢有望持續，不跌穿20.5元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
金利豐證券有限公司
Email: [email protected]
Facebook專頁：https://www.facebook.com/wongdickie1
新浪微博：http://t.sina.com.cn/dickiewong
騰訊微博:http://t.qq.com/wongdickie/