一、国际天然气市场走势回顾
本周天然气期货市场回顾
本周二（4月14日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气5月期货（合约代码：NGK0）每百万英热单位以1.65美元收盘，比前一交易日下跌7.4美分。 美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
本周期美国天然气市场整体呈现下滑趋势为主，目前造成下滑的原因主要有以下几点：第一点主要由于天然气库存季节性增长，缺乏对市场支撑；第二点主要由于全球疫情影响下，全球市场对天然气需求下滑，将对美国出口造成影响；第三点则是由于天气转暖，市场需求季节性下滑。综合来看，美国天然气市场依然偏缓为主。 天然气库存量较前一周有所上升。美国能源信息署报告显示，截止4月3日当周，美国天然气库存量20240亿立方英尺，比前一周增加380亿立方英尺；库存量比去年同期高8760亿立方英尺，增幅76.3%；比5年平均值高3240亿立方英尺，增幅19.1%。 天气方面，未来三天，位于巴芬岛附近低涡维持，美国处于宽广的槽底，其上有短波东移，受其影响，美国北部等地有小到中雪（雨）或雨夹雪。其中，美国西北部等地部分地区有大到暴雪。此外，受阿拉斯加半岛西部低槽影响，阿拉斯加半岛西北部等地有大雪。其他方面，目前美国疫情持续严重，造成工商业对于天然气需求乏力。不过目前低油价影响下，市场普遍认为将会制约油田生产，那么进而会影响油田伴生天然气的产量。综合来看，目前美国天然气市场延续偏弱行情为主。
本周东北亚LNG价格回顾
截至2020年4月14日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为2.35美元/百万英热（约合人民币860.46元/吨），较上周价格上调0.034美元/百万英热，环比上涨1.47%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气市场平稳运行为主。目前亚洲等地部分地区疫情依然严重，对于市场需求乏力，市场以消化前期涨幅为主，业内观望心态较强。
中日韩LNG进口数据分析
为与国家统计局相关数据的发布时间保持一致，海关总署合并发布了1月份与2月份货物贸易进出口数据。受此影响，卓创资讯对海关发布的1-2月份累计进出口数据进行算术平均计算。
东北亚主要国家2月份LNG进口量统计
** 单位：万吨 **
备注：2月份中国LNG进口数据根据海关发布的1-2月份进口数据算术平均求得。 2月份中国LNG进口量556.47万吨，同比增长27.87%，韩国LNG进口量476.29万吨，同比增长25.36%，环比增长14.01%，日本LNG进口量664.21万吨，同比下滑9.64%，环比下滑11.59%；2020年1-2月份中国LNG进口总计1112.94万吨，同比增长2%，从增长速度来看，1-2月份受公共卫生事件影响中国LNG进口增幅下滑严重，后期随着天然气市场淡季来临，预计后期进口数量上或将酌情减少。
1-2月份中国LNG进口来源国统计
2020年1-2月，中国LNG进口量1112.94万吨，同比2019年1-2月增加2%，进口均价3033.2元/吨，比2019年12月下降2.09%。进口来源国16个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为893.38万吨，占中国LNG进口量的比例为80.27%，环比增加0.013个百分点。
二、中国LNG市场回顾
价格相对低位，市场窄幅震荡。卓创资讯对全国207家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（4月15日），开工厂家133家，LNG工厂周均开工率为56%，环比上周增加1%。LNG工厂周均日产为7189万立方米，环比上周增加148万立方米。 截至2020年4月15日，LNG市场均价为3180.53元/吨，环比上周下跌27.1元/吨，跌幅0.84%。周末两日宁夏、内蒙和陕西地区价格小幅上涨，该地区前期出货较好液位降低，工厂存在攒液位意愿，因此在目前价格相对的情况下，价格有小幅上调；而河北、河南及江苏等地，受海气竞争影响，价格小幅下跌；4月15日国内LNG市场整体平稳运行，仅内蒙、陕西部分液厂小幅下调价格。随着国内LNG市场进入淡季，需求量降低，外加海气冲击内陆市场，预计后期LNG市场整体趋于稳中降价的趋势。
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格走势有些差异。
美国方面，疫情影响下终端需求萎缩，出口方面表现一般，市场心态较差。中国情况来看，近期国内市场呈现东弱西强局势，目前沿海地区海气低价频现，不过周内西北、中部等地区市场表现尚可，对于国内市场起到一定支撑作用。
三、国际LNG市场走势预测
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。近期国际油价出现暴跌现象，从两者远期合约的走势图来看，买卖双方要警惕油价暴跌带来的影响。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定；其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。 芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
四、中国LNG市场走势预测
供应面，一是国内液厂开工负荷继续保持高位，二是国际资源充裕，亚洲现货到岸价格持续低位，无论是国际供应还是国内供应LNG资源都相对充足；需求面，城燃需求有所下滑，交通、工业等用需求量依然坚挺，需求整体相对平稳；随着天然气市场淡季来临，预计后期LNG市场整体趋于稳中降价的趋势。
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