建銀國際發報告指，蒙牛乳業(02319)2024年因於乳製品需求疲弱，集團收入及所有主要產品的銷售額均下跌。儘管如此，核心利潤率仍然強勁。該行上調集團2025-2026年盈測分別9%及7%，以反映較佳的毛利率。同時上調目標價8.4%，由19.1港元升至20.7港元，維持「跑赢大市」評級。 報告表示，儘管蒙牛乳業銷售復甦緩慢，但盈利能力較佳。該行預計集團2025年收入將恢復增長。年初至今原奶價格的下跌對雖對毛利率有利，但也意味著短期內競爭格局的激烈。 該行認為，蒙牛乳業有能力通過降低一般和管理費用、降低物流及倉儲成本，以提高供應鏈效率，該行上調集團經調整毛利率0.2個百分點至8.9%。相信集團有望實現其三年目標，即毛利率平均每年增0.3-0.5個百分點。 (CW)
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