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2025-07-11 17:52:21

鄧聲興:丘鈦科技(01478)目標價13元止蝕價8.7元

丘鈦科技(01478)

丘鈦科技(01478)發佈正面盈利預告,預計2025年上半年綜合溢利將達2.88-3.22億元人民幣,同比大幅增長150%-180%。業績亮眼主要得益於公司堅持中高端攝像頭模組發展策略,32MP及以上高端產品佔比提升至53.4%,帶動產品均價及毛利率改善;車載及IoT領域攝像頭模組銷量同比增長47.9%,成為新增長引擎。其次,指紋識別模組銷量同比增長59.7%,其中光學式屏下及超聲波指紋模組合計佔比達66.9%,產品結構優化顯著提升盈利能力。此外,聯營公司新鉅科技經營改善也貢獻收益。從月度數據看,6月手機攝像模組出貨量3264.8萬顆,實現同比1.5%正增長,主要受華為Pura80系列拉動;其他領域攝像模組出貨量170萬顆,同比暴增99.3%,反映公司在無人機(如大疆Avata2)及手持影像設備領域的佈局成效。短期來看,隨潛望式鏡頭下放中高端機型及OIS防抖滲透率提升,公司高端產品佔比有望進一步提高;中長期則看好其在車載光學、IoT等新興領域的擴張潛力。當前估值尚未充分反映其產品結構升級與多元化佈局成果,業績持續釋放將驅動估值修復。目標價$13,止蝕價$8.7。

香港股票分析師協會主席 鄧聲興

(筆者未持有上述股份)

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