美國聯儲局在兩星期前的議息會議後，上週市場焦點全面轉向至環球一眾國家的經濟及貨幣政策身上。筆者早已指出自聯儲局暗示未來減息週期結束之餘，同時指未來加息門檻極高，意味未來一段時間美國聯儲局的貨幣政策將維持不變，亦意味美國利率走勢不再成為投資者關注焦點。加上上週包括主席鮑威爾在內，多位美聯儲官員發表講話，語調普遍都偏向鷹派，認為美國經濟表現大致良好，預料不會進一步減息，因此本週聯儲局會議紀錄，市場焦點就想再次確認此看法，美匯指數近日就徘徊在98關口，不過既然聯儲局亦未有加息空間，加上經濟數據亦欠理想，例如10月份進出口物價下跌3%，乃2016年7月以來最差，似反映由於美匯強勢而壓制入口通脹。
筆者一直認為美匯指數年內高位已於99.7出現，在年內餘下時間將反覆向下調整，不過幅度亦不會太深，最主要是一眾央行的貨幣政策仍然寬鬆、經濟數據同樣未有起色，暫未足以令市場安心買入外幣博出現反彈。
貨幣政策方面，在歐元區龍頭德國避過衰退後，歐元區貨幣政策可能已經觸底，目前來看已經沒有其他傳統貨幣政策刺激手段，加上歐元區各國也反對進一步減息，意味著歐洲方面短期內可能利空出盡是利好。而澳洲央行在上星期公布的失業率意外回升至 5.3%，反映今年減息3次暫時未在實體經濟上浮現，最新利率期貨就反映下次減息日期由明年3月再次稍為提前至明年2月份，但在今年12月預期將維持不變，以便可以進一步觀察今年減息3次的效果，即反映由目前至明年2月前屬於真空期，有利澳元兌美元先作技術反彈。至於紐西蘭央行上週就令市場意外維持利率不變，同時紐西蘭央行亦發表鷹派言論，令今年已減息0.75%後，市場預期下次減息有機會在明年9月份，不過機會率亦不夠40%。當然，以上種種，不代表經濟數據已經好轉，反而環球貿易局勢、經濟轉差、以及各大主要央行減息仍未明顯示意減息週期結束，極其量是一段喘息期，因此可以視之為外幣的技術反彈，美匯指數重要支持在97.1而重要阻力則在98.4，而本週好淡分水嶺則在97.6-97.8 支持區。
艾德證券期貨董事總經理陳健豪