摩根大通發報告指，中國8月快遞數據清楚展現中國「反內捲」運動如何重塑物流行業，監管措施以及地方物價上漲，導致包裹增長量溫和，平均售價（ASP）下降收窄。 數據顯示，整個快遞行業去年收入同比增4%，達1190億元人民幣，但平均售價同比下降7%，表明在競爭壓力下恢復定價權的持續挑戰。 「反內捲」措施下，圓通國際快遞(06123)和A股的申通快遞等企業已初顯成效，即使市場份額有所變化，平均售價也呈現上升趨勢。 8月行業整合進一步推進，申通快遞近期收購丹鳥物流，安能物流(09956)停牌，體現行業向高端快遞轉型的戰略態勢和供給側改革的推進。 電商行業維持韌性，線上零售額和實體商GMV均超過2025年上半年水平。同時，行業分化顯現：家電和通訊設備放緩，而食品和服飾則重新出現增長，顯示快消品領域的競爭正在逐漸緩和。 儘管順豐控股(6936)的供應鏈管理和國際業務面臨全球逆風，但由於其包裹量增長和市場份額的提升，讓該公司繼續表現突出。(JJ)
<匯港通訊>