招銀國際發報告指,下調小米集團(01810)目標價5.7%,從47.16港元降至44.47港元,重申「買入」評級。 小米2025年第四季業績優於市場先前的預期。收入同比升7%，經調整淨利跌24%，較市場一致預期高出1%/10%，這得益於智慧型手機平均售價的提升（同比+7%）、智能電動車更強的運營收入以及更佳的營運槓桿效益。 展望2026年，儘管智能手機/汽車產業短期仍面臨不利因素，該行相信基於其在高端化策略上的堅實執行、IoT業務的海外擴張、新一代SU7/YU7的市場份額提升以及領先的多模態AI能力，小米有能力鞏固其產業領導地位。 總體而言，該行下調小米集團2026-2027年預期每股收益4-9%，以考慮2025年第四季業績以及2026-2027年預期較低的毛利率。(JJ)
<匯港通訊>