一、国际天然气市场走势回顾
本周天然气期货市场回顾
本周二（3月31日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气5月期货（合约代码：NGK0）每百万英热单位以1.64美元收盘，比前一交易日下跌5.0美分。 美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关。而影响美国天然气供需形势及预期的主要因素是天气、库存及产量等。
本周期美国天然气市场整体呈现涨跌互现态势。周内造成市场下跌的主要因素一是春季天然气需求季节性下降，加之多国封城导致车用天然气需求以及商用天然气需求减少，天然气发电量可能下降，二是美国天然气库存远高于历史同期水平，在尾随股市反弹后回跌。但同时油价暴跌导致美国活跃石油钻井平台连续两周大幅度减少，估计天然气产量将下降。综合来看，周内天然气受需求、库存和产量等因素涨跌震荡为主。 天然气库存量较前一周有所下滑。美国能源信息署报告显示，截止3月20日当周，美国天然气库存量20050亿立方英尺，比前一周下降290亿立方英尺；库存量比去年同期高8880亿立方英尺，增幅79.5%；比5年平均值高2920亿立方英尺，增幅17%。 随着天气转暖，美国天然气需求将进一步下降，从而增加天然气库存。另外公共卫生事件导致的封锁状态也加剧了市场疲软，综合来看，后期美国天然气市场将维持低位运行。
本周东北亚LNG价格回顾
截至2020年3月31日，亚洲地区LNG到岸市场收盘周均价格（日、韩、中三地平均价格）为2.74美元/百万英热（约合人民币969.56元/吨），较上周价格下调0.741美元/百万英热，环比下跌21.29%。到岸价格与市场供需变动密切相关，近期东北亚地区天然气价格下滑明显。目前由于日韩等国家疫情影响下，对LNG需求乏力，对市场产生不良影响，另随着天气逐渐转暖，下游需求量有所减少，因此现货到岸近日再创新低。
中日韩LNG进口数据分析
为与国家统计局相关数据的发布时间保持一致，海关总署合并发布了1月份与2月份货物贸易进出口数据。受此影响，卓创资讯对海关发布的1-2月份累计进出口数据进行算术平均计算。
东北亚主要国家2月份LNG进口量统计
** 单位：万吨 **
2月份中国LNG进口量556.47万吨，同比增长27.87%，韩国LNG进口量476.29万吨，同比增长25.36%，环比增长14.01%，日本LNG进口量664.21万吨，同比下滑9.64%，环比下滑11.59%；2020年1-2月份中国LNG进口总计1112.94万吨，同比增长2%，从增长速度来看，1-2月份受公共卫生事件影响中国LNG进口增幅下滑严重，后期随着天然气市场淡季来临，预计后期进口数量上或将酌情减少。
1-2月份中国LNG进口来源国统计
2020年1-2月，中国LNG进口量1112.94万吨，同比2019年1-2月增加2%，进口均价3033.2元/吨，比2019年12月下降2.09%。进口来源国16个，其中来自于与中国有长期进口合约的五个来源国（澳大利亚、印度尼西亚、卡塔尔、马来西亚、巴布亚新几内亚）进口总量为893.38万吨，占中国LNG进口量的比例为80.27%，环比增加0.013个百分点。
二、中国LNG市场回顾
内陆涨接收站跌，海气扩张市场。卓创资讯对全国207家LNG工厂的监测数据显示，截至本周三（4月1日），开工厂家121家，LNG工厂周均开工率为53%，环比上周增加2%。LNG工厂周均日产为6792万立方米，环比上周增加234万立方米。 截至2020年4月1日，LNG市场均价为3244.85元/吨，环比上周上调13.06元/吨，涨幅0.4%。今日LNG市场涨跌互现，总体呈现内陆液厂涨价，沿海接收站降价的情势，涨价区域主要集中在山西、陕西、河北、河南和山东等地，接收站方面降幅较大，达100-200元/吨。近日LNG现货到岸价降至2.35美元/百万英热，折合人民币831.56元/吨，现货的低价也刺激接收站方面降价进一步扩张市场。
中美LNG均价对比图旨在对比中美两国LNG价格走势，卓创LNG均价将全国LNG工厂及接收站出厂价格加权平均获得，切尼尔LNG价格是指切尼尔LNG终端出口长约价格，采用Henry Hub期货价格为基础进行计算。从走势来看，切尼尔出口终端长约价格也有明显的季节趋势，随着美国地区气温变化，其关联的Henry Hub期货价格随之起伏。整体来看，对比中美LNG价格走势，近期中美价格走势有些差异。
美国方面，受公共卫生事件影响，需求下滑，市场偏弱运行。中国情况来看，近期市场平稳运行，国内复工状况良好，整体走势有小幅上扬趋势。
三、国际LNG市场走势预测
芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然气期货及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。而油品与天然气之间的替代关系，以及亚太地区主流的LNG长约定价基准均和WTI原油期货息息相关。近期国际油价出现暴跌现象，从两者远期合约的走势图来看，买卖双方要警惕油价暴跌带来的影响。而签订与Henry Hub期货挂钩的LNG长约对买卖双方而言更有保障，首先该期货价格长期以来低位运行，颇为稳定；其次冬季上涨的趋势与绝大多数消费市场的实际情况相吻合。
近日，全球最大最多样化的衍生品市场芝加哥商业交易所与美国液化天然气生产及出口领军企业切尼尔能源公司达成协议，芝商所将推出可实物交割的液化天然气合约，交割地设在切尼尔能源公司位于美国墨西哥湾沿岸地区的萨宾帕斯出口终端。 芝商所与切尼尔能源公司的协议意义非凡，将为研发全球生产商、消费者和贸易商适用的全新液化天然气风险管理工具奠定基础，并进一步巩固亨利港天然气作为全球天然气价格基准的地位。
四、中国LNG市场走势预测
国产气，受前期加气站需求旺盛影响，近期部分液厂反映液位较低，因此内陆部分地区价格出现上扬；进口气，目前现货到岸价再创新低，3月31日中国LNG到岸市场价格2.35美元/百万英热，约合人民币831.56元/吨，现货低价也给接收站扩张市场添了一把火，预计短期内陆市场价格坚挺，接收站方面降价促销，但从长远来看，国内天然气市场氛围较低。
免责声明
期货与掉期交易具有亏损的风险，因此并不适于所有投资者。期货和掉期均为杠杆投资，由于只需要具备某合约市值一定百分比的资金就可进行交易，所以损失可能会超出最初为某一期货和掉期头寸而存入的金额。因此，交易者只能使用其有能力承受损失风险但又不会影响其生活方式的资金来进行该等投资。由于无法保证这些资金在每笔交易中都能获利，所以该等资金中仅有一部分可投入某笔交易。 本资料中所含信息与任何资料不得被视作在任何司法管辖区买入或卖出金融工具、提供金融建议、创建交易平台、促进或吸收存款、或提供任何其它金融产品或任何类型金融服务的要约或邀请。本资料中所含信息仅供参考，并非为了提供建议，且不应被解释为建议。本资料并未考虑到您的目标、财务状况或需要。您根据本资料采取行动前，应当获得适当的专业建议。 本资料中所含信息均如实提供，不含任何类型的担保，无论是明示或暗示。芝商所对任何错误或遗漏概不承担责任。本资料也可能会包含或涉及到未经芝商所或其管理人员、员工或代理设计、验证或测试的信息。芝商所不对该等信息承担任何责任，也不认可其信息的准确性或完整性。芝商所对该等信息或向您提供的超级链接并不担保不会侵犯到第三方权利。如果本资料含有外部网站的链接，芝商所并不对任何第三方或其提供的服务及/或产品予以认可、推荐、同意、保证或推介。 CME Group和“芝商所”是CME Group Inc.的注册商标。地球标志、E-mini、E-micro、Globex、CME和Chicago Mercantile Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. (“CME”) 的注册商标。 CBOT是Board of Trade of the City of Chicago, Inc. (“CBOT”) 的注册商标。ClearPort和NYMEX 是New York Mercantile Exchange, Inc. (“NYMEX”) 的注册商标。此商标未经所有者书面批准，不得修改、复制、储存在可检索系统里、传递、复印、发布或以其它方式使用。 Dow Jones是道琼斯公司的注册商标。所有其它注册商标为其各自所有者的产权。 所有关于规则与细节之事项均遵循正式的CME、CBOT和NYMEX规则，并可被其替代。在所有涉及合约规格的情况里，均应参考当前的规则。 CME、CBOT及NYMEX均分别在新加坡注册为注册的认可市场运营商以及在香港特区注册为认可的自动化交易服务提供者。除上述内容之外，本资料所含信息并不构成提供任何境外金融工具市场的直接渠道，或《金融工具与交易法》（1948年第25条法律，修订案）界定之境外金融工具市场交易的清算服务。CME欧洲交易所股份有限公司注册及受权的服务并不含盖以任何形式在亚洲任何管辖区内（包括香港、新加坡及日本）提供金融服务。芝商所实体在中华人民共和国或台湾概无注册、获得许可或声称提供任何种类的金融服务。本资料在韩国及澳大利亚境内根据《金融投资服务与资本市场法》第9条第5款及相关规则、《2001年企业法》（澳洲联邦）及相关规则的规定，将发布受众仅限于“职业投资者”；其发行应受到相应限制。
2020年CME Group©和芝商所版权所有，保留所有权利。