焦點股份：
思摩爾國際(06969)
思摩爾國際公佈截至去年底全年業績，期內盈利 13.03 億元人民幣，同比下滑 20.77%，惟收入實現5.3% 增長至118億元人民幣，毛利微增1.6%至44.1 億元人民幣，毛利率37.4%，同比收窄1.3個百分點，稅前溢利受銷售及研發費用攀升影響，同比下跌14.5%。從行業趨勢看，國際煙草巨頭無煙化戰略持續推進，HNB市場憑藉監管優勢與良好競爭格局，展現較大發展潛力。英美煙草新一代 Glo Hilo產品性能領先，預計25-26年加速全球市場滲透，思摩爾作為核心供應商將深度受益。公司於24年11月助力英美煙草在塞爾維亞推出新品，市場反饋積極，未來若順利進入日韓、歐洲等核心市場，有望為業績帶來強勁增量。目前其銷售以非美市場為主，關稅影響可控，憑藉HNB業務的穩健邏輯與客戶拓展進展，後市成長性值得期待 。目標價$16，止蝕價$10。
香港股票分析師協會主席 鄧聲興
(筆者未持有上述股份)
#鄧聲興
<匯港通訊>