野村發報告指,上調中芯國際(00981)目標價20%,從42.5港元升至51港元,維持「中性」評級。 中芯國際強調，其供應至少在10月之前繼續落後於需求，並預計2025年第三季收入按季增5-7%。 儘管該公司預計短暫的生產中斷將逐漸消散，但管理層表示,大規模折舊計入，將限制2025年第三季度的毛利率在18-20%,落後於彭博社預期的21%以及野村預期的22%。 管理層依然重視中國囯本土化需求,並重申定價方案,以及和海外用戶需求相協調。這種分化似乎使中芯國際和其他中國代工廠免受成熟節點晶圓代工領域(mature node foundry space)較為溫和的增長的影響，因此中芯國際維持2025年的增長目標(即超越同類同行)，（野村在模型中預測同比增長15%）。 因此,野村將2025年對該公司的淨利潤預測下調9%，以反映毛利率指引不那麽吸引，並微調2026-27年的收入和毛利率。(JJ)
<匯港通訊>