匯豐環球研究發報告指,略上調九龍倉集團(00004)目標價2.7%,從22.4港元升至23港元,維持「持有」評級。 該行上調對該公司2025和2026年盈利預測3.6%和6.8%,下調2027年預測3.1%,主要反映出借貸成本降低。 九龍倉集團2025年上半年業績穩定,好於預期,基本盈利增長3%至20億港元,中期股息維持在0.2港元不變。 和其很多同行相比,該公司的借貸成本低,已經改善其盈利韌性,有效借貸利率同比降1.5個百分點至2.4%。 不過令人失望的是,經常性業務(排除投資收入)依然受到挑戰。租賃業務錄得4%的租金下調,商場的競爭也很激烈,物流基礎設施上半年有錄得0.3%的同比增長,不過該行仍保持謹慎,下半年看不見有改善。 基於上述因素,改行認爲好的增長從而驅動重新評級,這一前景依舊缺乏,儘管估值吸引。(JJ)
<匯港通訊>