大和發表報告,維持京東物流(02618)目標價19港元以及「買入」的投資評級。 大和維持對該公司2025-2027年每股盈利預測,並認為現在的股價沒有完全反映新食品配送(外賣)業務,無人駕駛配送車 Robovan 成本節約以及倉儲機器人市場潛力的影響。 大和指,京東物流收入預測很可能好於預期。公司管理層強調,2025年第二財季內部和外部的收入增長強勢,前者受惠於來自外賣行業國家補貼以及客流量。外部整合供應鏈業務的平均每個客戶的收入持續改善,而過去幾個季度為同比負增長。大和認為,京東物流注重服務質量以及時效性,而其來自淘寶的包裹量應會成為另一個積極推動收入的因素。大和預計該公司收入2025年第二財季有潛力實現同比百分之十幾的增長。 管理層認為外賣行業2025年是一個很好的收入驅動力。根據現有的定價機制,京東物流的價反映出這項新業務為確保每件包裹不虧損而產生的成本。大和預計,2025年不會對公司產生有意義的盈利貢獻,由於盈利有限但是收入上升,大和强調該公司的利潤率可能被稀釋。長期來看,京東物流來自外賣行業盈利積極。(JJ) #大和 #京東物流
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