花旗報告預期，內地房地產市場供需正邁向更可持續均衡，明年起主要核心城市的樓價料出現轉折點，新建住宅銷售的結構性收縮將由二手成交抵消，預期2027年二手住宅銷售額按年升3%至7.7萬億元人民幣(下同)。 花旗預測，2027年新建及二手住宅成交總量維持約13億平方米，新建住宅銷售的結構性收縮將由二手成交抵消；二手住宅成交面積料按年升5%至6.93億平方米。二手樓價的復甦預料會由上海、深圳、北京等就業人口較多、成交流動性較佳及供需較健康的城市帶動。 花旗指出，目前買家更傾向二手住房，因定價由市場主導、可即時入住及產品確定性較高。 新建住宅方面，該行估計明年住宅新開工面積及竣工面積按年分別跌20.5%及22%，回落至接近2000至2002年水平；全國商品住房銷售額料按年跌11%至6.4萬億元，房地產投資料按年跌24%。 花旗預測，房地產對中國GDP貢獻明年將降至8%，高峰為2014年的32%；土地出讓收入佔地方政府收入比例亦料降至16%。 花旗相信，未來當局政策方向會聚焦於按揭補貼、地方執行彈性等下行保護及預期修復，而非再推全面刺激措施。 花旗認為，資產負債表較強的企業如中海外(00688)、華潤置地(01109)、貝殼(02423)、中海宏洋(00081)及中國金茂(00817)等將受惠。(JJ) #內房
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