中美貿易緊張局勢緩和,外部衝擊有所降低,不過中國政府政策刺激力度也可能更加溫和。瑞銀投資銀行上調2025年中國 GDP 增速預測,從此前的3.4%上調至4%,不過不確定性依然較高。 瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤解釋:「上調主要來自淨出口對經濟增長的拖累減小,同時國內投資和消費都略強於此前的基準預測。關稅相關的不確定性持續存在,或將繼續抑制企業信心,延緩國內資本開支,並導致部分供應鏈進一步遷出中國大陸。在未來的90天暫緩期中,中國企業可能持續對美國市場“搶出口”,這或推升短期內中國出口增速,不過其後數月可能會出現反向拖累調整。」 汪濤仍預計2025年房地產銷售和投資均會下降5-10%,基建投資和居民消費增長則可能略好於2024年。她指出:「預計2025年整體 CPI 增速為-0.3%,通縮壓力持續;2025年內人民幣兌美元匯率或在7.0-7.4區間波動。我們新基準預測面臨的風險主要來自額外政策刺激措施的規模及時點、中美貿易摩擦演進和房地產下行趨勢變化。」 (BC) #瑞銀汪濤 #中國 GDP
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